宏观高频数据跟踪周报：增量政策出台，加固经济恢复

此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 增量政策出台，加固经济恢复 宏观高频数据跟踪周报（08.22-08.26） 2022年08月29日 中债综指-上证指数走势图 % 1M 3M 12M 上证指数 -0.44 4.14 -8.59 中债综指 0.05 -0.01 0.26 黄红卫 分析师 执业证书编号:S0530519010001 huanghongwei@hnchasing.com 彭刚龙 分析师 执业证书编号:S0530521060001 pengganglong@hnchasing.com 刘文蓉 研究助理 liuwenrong@hnchasing.com 相关报告 1 宏观高频数据跟踪周报（08.15-08.19）：5年期LPR调降，地产政策底或显现2022-08-22 2 宏观高频数据跟踪周报（08.08-08.1 2）：社融表现不佳，降息超预期2022-08-15 3 宏观高频数据跟踪周报（08.01-08.05）：DR007跌破1.3%，流动性进一步宽松2022-08-08 投资要点  产业高频周度观察。1）通胀。截至8月26日，猪价上行至29.13元/公斤，猪粮比价回升至7.82；鸡肉价格上涨，牛肉和羊肉价格下降，蔬菜价格上涨，水果价格下降。2）工业。截至8月26日，高炉开工率和各产能焦化企业开工率普遍上行，螺纹钢价格下行，库存回落；铜价上行，库存回落。3）消费。截至8月21日，汽车批发同比增速回升，零售同比增速回升，截至8月26日，电影票房收入和观影人次环比下降。4）地产。30城商品房成交面积周环比上行，百城成交土地面积周环比回升。  金融市场周度观察。1）股票市场。上周上证综指收于3236.22点，周环比下跌0.67%；创业板指收于2640.29点，周环比下跌3.44%。从行业板块来看，农林牧渔、交通运输和休闲服务等板块领涨，电子、国防军工和电气设备等板块领跌。2）债券市场。利率债收益率全线上行，期限利差收窄，中美利差收窄。8月26日，1Y国债、10Y国债、1Y国开债及10Y国开债收益率分别收于1.79%、2.64%、1.91%和2.83%，周环比分别变动7BP、6BP、9BP和4BP；10Y-1Y国债、国开债期限利差分别为85BP和92BP，周环比分别变动-1BP和-5BP；中美利差收于-40BP，收窄0.5BP。3）大宗商品。上周大宗商品价格普遍上行，螺纹钢、动力煤、PTA、阴极铜、豆油、豆粕和白砂糖期货价格上涨，焦炭期货价格下降，水泥价格指数上涨，南华金属指数上行，INE原油期货价格上行，收于740元/桶。  宏观政策周度观察。1）央行公开市场净投放400亿元，资金利率边际收紧。上周公开市场共有逆回购投放100亿元，国库现金定存投放400亿元，逆回购到期100亿元，全周广义公开市场累计净投放400亿元。8月26日，DR001收于1.25%，周环比上行5BP；DR007收于1.71%，周环比上行27BP。3月Shibor周环比下行0.3BP，收于1.59%，1Y同业存单收益率周环比上行8BP，收于1.99%。2）重要动态。国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施。  核心观点。1）汽车销量回升，电影票房回落。从通胀来看，生猪产能持续去化，前期猪价持续反弹，商务部及农业农村部连续发声为过度看涨的市场情绪降温，在政策调控影响下猪价有所下行，我们预计猪价或将呈现震荡上行趋势。从供给来看，随着高温天气有所缓解，高炉开工率和各产能焦化企业开工率普遍大幅上升。从需求来看，汽车批发和零售销量同比增速均有所回升，受疫情影响，电影票房收入及人次环比回落，目前消费需求仍有较大恢复空间；地产销售仍然低迷，上周30城商品房成交面积虽环比小幅上行，但房地产政策端边际放松对销售端传导仍需时间。2）增量政策出台，加固经济恢复。8月24日，国常会部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复基础，其中主要包括：（1）政策性开发性金融工具。6月29日的国常会决定发行3000亿元金融债，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥，本次国常会再增加3000亿元以上政策性开放性金融工具额度，预计下半年基建将陆续形成实物工作量。（2）专项债。国常会提出依法用好5000多亿元专项债结存限额，在今年新增专项债限额基本发行完毕的基础上，追加了专项债结存限额，或将拉动基建增速和市场投资。（3）地产。国常会提出允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。之前5年期LPR调降15个基点，引导房贷利率下降；中债信用增进公司首单全额担保民营房企债券（22龙湖拓展MTN001）亦已经落地；地产政策底或已显现，不断边际放松的地产政策对地产销售回暖产生一定支撑，后续房企流动性有望缓解，居民对新房的信心有望恢复。  风险提示：国内疫情扩散风险，海外形势变化超预期。 -18%-8%2%12%2021-082021-112022-022022-05中债综指上证指数固定收益报告 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 固定收益 内容目录 1 核心观点 .................................................................................................................. 4 2 产业高频周度观察.................................................................................................... 5 2.1 通胀 ........................................................................................................................................................... 5 2.2 工业 ........................................................................................................................................................... 5 2.3 消费 ........................................................................................................................................................... 6 2.4 地产 ........................................................................................................................................................... 7 3 金融市场周度观察.................................................................................................... 8 3.1 股票市场 .................................................................................................................................................. 8 3.2 债券市场 .................................................................................................................................................. 8 3.3 大宗商品 .................................................................................................................................................. 9 4 宏观政策周度观察...................................................................................................11 4.1 货币政策 ................................................................................................................................................ 11 4.2 重要动态 ................................................................................................................................................ 13 5 风险提示 ................................................................................................................ 13 图表目录 图1：猪肉价格上行（元/公斤） .................................................................................. 5 图2：猪粮比价回升..................................................................................................... 5 图3：牛肉价格下降、羊肉价格下降（元/公斤）.......................................................... 5 图4：蔬菜价格上涨、水果价格下降（元/公斤）.......................................................... 5 图5：高炉开工率上行（%） ....................................................................................... 6 图6：各产能的焦化企业开工率普遍上行（%） ........................