中报业绩总结：业绩下行触底，利润率边际改善

2022年上半年，全部A股和非金融A股的收入增速分别为8.4%和9.9%，利润增速分别为3.3%和4.6%。虽然收入和利润增速均有所下行，但幅度并不大，整体业绩韧性超市场预期。新旧能源业绩高增长并持续向上，家电、银行也有好转。大部分行业业绩均出现负增长，主要受二季度疫情冲击。利润率改善是本次中报的明显亮点，毛利率企稳回升和费用率持续下行支撑利润率回升，这一趋势在三季报或表现尤为显著。上市公司ROE自2021年上半年见顶回落后，今年上半年出现企稳回升迹象。资本开支增速延续回落趋势，但下行幅度相对过去两个季度有所放缓。宽松信用环境之下，企业经营现金流总体有所改善。