遇逆风业绩承压，业务韧性及内生增长动力强

中升控股在2022年上半年业绩承压，扣非净利润下降2%，但大幅跑赢同业。公司新车业务销量下降，但平均售价提升，售后业务表现强劲，毛利率提升。预计下半年新车销售恢复增长，二手车进入快速增长期。公司业务韧性及内生增长能力强，市场低估公司价值。维持增持评级，下调目标价至65港元。