上期所主力合约铜锌铅前日收盘价62,78025,64515,160涨跌1,070350-105涨跌幅1.71%1.38%-0.69%成交量113,04275,66652,297持仓量164,18373,89922,873持仓量变化15,089-11,095-9,725上海金属网铜锌铅现货价格64,29025,99014,950涨跌940250-100升贴水470280-70伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价$8,143.00$3,565.00$1,973.00前日3个月收盘价$8,027.00$3,528.00$1,966.00涨跌$116.00$37.00$7.00涨跌幅1.45%1.05%0.36%成交量11,2525,0193,567最高$8,155.00$3,578.00$2,006.50最低$8,017.00$3,516.00$1,967.00现货升贴水$38.00$76.75-$3.56库存120,52577,05037,975库存变化-1,600-75-125沪期货/伦敦铜锌铅沪期货主力/伦敦3个月7.717.197.68国内期货市场现货市场国外市场20220829申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所 李野(从业资格号：F0285557；投资咨询号：Z0002369）liye@sywgqh.com.cn021-50586241跨市套利 宏观信息行业信息评论及策略免责声明在今年的全球央行盛会——杰克逊霍尔会议上，除了备受瞩目的美联储主席鲍威尔放出“最强鹰”之外，其余与会者的讲话也未能让市场感受到一丝丝的松懈，全球经济的未来再度被蒙上厚厚的一层阴云。鲍威尔在会上简单明了地重申，目前联邦公开市场委员会（FOMC）的首要目标是要让美国通胀率重新回到2%的目标水平，“物价稳定是美联储的责任，是经济的基石”。根据海关数据显示，2022年7月我国铜线缆出口量8.46万吨，同比增长48.97%，环比增长18.98%。1-7月份累计出口铜线缆49.4万吨，累计同比增长53.71%，与疲软进口数据形成鲜明对比，也侧面反映出国内外经济环境的变化。铜：周末夜盘铜价小幅回落，受美联储主席鲍威尔控通胀影响。鲍威尔周五言辞明确控通胀将不惜经济放缓为代价。上期所库存略增加至不足4万吨，LME库存小幅下降。前期铜价大幅回落后，全球库存不仅没有增加，反而出现了下降，表明产下游需求良好。美联储仍处于加息周期，全球市场处于宏观利空和产业利多的阶段性平衡期。一方面市场仍担忧美联储未来加息导致美国经济放缓及未来加息节奏不确定性，另一方面产业链供求略有缺口。中期可能宽幅偏强震荡，长期仍受新能源需求的支撑。建议关注国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。锌：周末夜盘锌价高开低走，同样受美联储主席鲍威尔严厉控通胀的言辞影响。冶炼方面欧洲锌冶炼企业产量受到能源价格高企而减少。美国仍处于加息周期过程中，宏观仍处于利空状态。欧洲冶炼减产对供应的影响尤在，减产产能尚未恢复。随气温下降四川限电影响可能缓解。目前全球精矿加工费仍处于低位。LME现货延续升水状态，国内需求表现平淡。锌价中期宽幅偏强震荡，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水及冶炼开工情况。免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。如因投资者将本报告所提供的信息、建议用于非法目的，所产生的一切经济、法律责任均与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。 本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。