营收规模持续扩张，盈利短期承压

博汇纸业发布2022年中报，营收88.69亿元，同比增长10.81%；归母净利润4.32亿元，同比下降71.44%。Q2单季度营收47.29亿元，同比增长19.69%；归母净利润2.52亿元，同比下降64.20%。公司积极拓展客户、延伸产品矩阵，上半年收入稳定增长。毛利率方面，H1综合毛利率为17%，同比-17.02pct。费用率方面，H1公司期间费用率为9.22%，同比+0.48pct。净利率方面，H1公司归母净利率为4.88%，同比-14.04 pct，扣非归母净利率为4.91%，同比-14.11。预计公司2022-2024年归母净利润分别为9.69亿元、11.30亿元、12.89亿元，同比分别增长-43.2%、16.6%、14.1%。

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