剥离零售聚焦互联网营销，盈利能力提升

新华都（002264）发布2022年中报，实现营收17.93亿元，同比下降32.82%；实现归母净利润2.20亿元，同比增加198.69%；实现扣非后归母净利润0.82亿元，同比增加14.31%。剥离零售业务营收下滑，盈利能力提升。变更主营业务，聚焦互联网营销。在白酒基础上进行品类拓展，打造C2B定制产品。短期来看，公司剥离了受疫情影响亏损严重的零售业务，聚焦利润贡献主体-互联网营销业务，业绩有望实现较大弹性。长期来看，公司互联网营销业务具有在天猫、京东、拼多多等多渠道运营的优势，深耕白酒运营的同时，拓展新的成长品类，开发自有品牌，有望实现稳定增长。我们预计公司2022~2024年EPS分别为0.43、0.24、0.28元/股，对应当前股价PE分别为15、27、23倍，维持“买入”评级。

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