【PTA】短期是否已开启上涨模式？原创张罩国元期货研究2022-07-2007:30发表于北京热点直击国元期货国元期货研究本周市场对经济衰退的担优有所降温，而拜登的中东之行未能与沙特就增产事宜达成一致，增加了市场对供应的担忧。叠加美元走低也为油价提供了短期的支撑。截止昨日收盘，国际油价全线上涨，美油8月合约涨4.61%，报102.09美元/桶。布油9月合约涨4.41%，报105.62美元/桶。受此影响，PTA成本重心出现明显的修复，短期PTA是否已开启上涨模式？表1：TA09合约价格走势图（元/吨）国元期货研究数据来源：博易大师国元期货经济衰退担忧呈现降温，市场避险情绪下滑。从本周的盘面反应来看，前期部分空头已止盈离场，导致盘面价格大幅回升，市场信心略有恢复。伴随着上周美国CPI数据超出市场预期，美联储7月份激进加息的概率持续走高，大宗商品承压下挫。与此同时，上周美国总统拜登也正式开启了中东之旅，此次旨在说服沙特等海湾产油国大幅增产。但从当前的效果来看收效甚微，目前全球原油供应紧张的局面仍未得到明显改善。而且越来越多的迹象表明，北溪1号持续减少供应将使欧洲深陷能源危机的困境之中。所以综合 仍在，需求持续收缩，对PTA支撑力度逐渐弱化，或将制约短期价格的反弹空间。目前处于聚酯行业的传统淡季，叠加处于夏季的用电高峰期，江浙地区在近期限电的背景下终端织造及聚酯装置负荷处于年底低位，消费端的负反馈已经在近期的大幅回调中展现的淋淋尽致。截止15日，国内聚酯及织机装置开工率分别维持在79.15%和47.44%，其中聚酯装置开工率持续呈现收缩态势，并位于今年以来的低点。涤纶长丝也持续呈现累库的格局，涤纶长丝DTY和涤纶长丝POY已创了疫情以来的库存新高。因此需求端的持续收缩，对上游PTA市场存在一定的负反馈，对其支撑力度逐新题化，或将制约短期价格反弹的空间。虽然下周国内部分装置计划重启，如山力、恒力等，但是还需要关注下游市场的实际需求。受需求乏力的影响，近期PTA整体装置开工也出现了明显的降幅，截止上周PTA的装置开工率维持在76.36%，而本周恒力右化5#、福海创、虹港右化1并、扬子右化3#延续检修，逸盈新材料1#、2券，逸盛宁波3并、4并降幅运行，而亚东右化也有降幅预期，将继续呈现收缩的预期。若下周聚酯市场有明显的回暖，则对PTA市场存在一定的利好指引。否则将持续呈现负反馈，因此综合来看，目前全球经济衰退的风险仍在不断上升，市场交易的主要逻辑仍是成本端，而近期原油市场波动较大，继续跟随成本端波动为主，中长期需要关注下游需求端边际的有效改善情况，谨慎操作。2022年7月19日发布于北京张雷高级分析师期货从业资格号：F3010320投资咨询资格号：Z0012288联系电话：010-845551931免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考患到个别客户特殊的投资自标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何薏见或建议是否符合其特定状况， 国元期货研究期货行业资讯及投研报告61篇原创内容公众号阅读47分享收蔽在看