全球宏观外汇日报：市场预期周日希腊议案获批，风险资产提前开启上涨模式

a GEFO daily Global Economics & Forex Outlook 全球宏观外汇日报 市场预期周日希腊议案获批，风险资产提前开启上涨模式 1 市场驱动因素 今日北京时间凌晨3:00希腊向国际债权人正式提出改革建议，具体包括以下内容：  财政预算方面，将2015年基本预算盈余占GDP比重目标设定在1%，2016年设定在2%，且将会随着形势的变化而重新审视基本预算盈余目标； 国投中谷期货研究部 全球宏观外汇团队 +86 (10) 5874 7621  市场展望：希腊正式提交最新的改革建议，并于今日举行议会对此方案进行投票。欧元集团将在北京时间周六21:00就希腊问题额外举行会议，对希腊最新的改革方案进行讨论。周日北京时间19:30欧盟领导人将召开欧盟峰会前的特别会议，22:00将正式召开峰会就希腊问题做最终判决。以上会议需要重点关注。我们仍认为，虽然希腊退欧风险在逐日提高，预计最终希腊和国际债权人将致力达成一致，避免退欧真正发生，这也是当前市场的普遍预期，预计风险资产今天可能将继续反弹，提前消化双方达成一致的乐观预期。  技术分析：上证指数昨日低开高走，K 线收出一根带上下影线的阳线。短期、长期趋势不明显。支撑位 3198.37。 2015年7月10日 星期五 国投中谷期货研究部 2  税收方面，向餐饮业征收23%的增值税，将酒店业增值税设定为13%，在2016年年底前消除岛屿增值税优惠政策，未来将针对船运公司增税，上调奢侈品税，并立即对电视广告征税；  养老金方面，在2019年12月前逐步取消为所有领取养老金的人员提供的退休人员社会团结救济金（EKAS），零亏损滚转条款（deficit clause）将被推迟至2015年10月份，届时养老金改革立法工作将会到位。将在2016年节省占GDP比重达1%的养老金结余，并将控制提前退休。  其他方面，关于劳资双方代表谈判新系统的立法工作将在2015年第四季度准备就绪。将促进区域性机场、希腊国家铁路公司Trainose、比雷埃夫斯港口、塞萨洛尼基港口和Hellinikon港口的私有化招标。将把希腊电信公司OTE剩余国有股份转移到私有化机构。 考虑到欧洲理事会主席图斯克公开表示，只要在周日之前希腊交出一份让其本国经济重新增长的方案，欧元区国家就会施以援手。此外图斯克表示，若希腊提出比较现实的提案，其提出的债务可持续提议也必须实现，似在呼吁欧盟领导人对希腊进行债务重组。市场对双方最终达成一致的乐观预期继续升温，以欧股为代表的风险资产普遍反弹，详见下表： 3 希腊总理齐普拉斯将在今日北京时间13:00召开极左翼联盟议员会议，对这份改革方案进行投票，并呼吁希腊议会做出让步，以赶在欧盟峰会之前通过这份议案。这样做有两个目的：一是向欧盟表明希腊改革的决心，利于周日的谈判；二是一旦希腊与国际债权人达成一致，将快速获得救助资金，恢复正常的经济活动。 欧元集团将在北京时间周六21:00就希腊问题额外举行会议，对希腊最新的改革方案进行讨论。周日北京时间19:30欧盟领导人将召开欧盟峰会前的特别会议，22:00将正式召开峰会就希腊问题做最终判决。 以上会议需要重点关注。我们仍认为，虽然希腊退欧风险在逐日提高，预计最终希腊和国际债权人将致力达成一致，避免退欧真正发生，这也是当前市场的普遍预期，预计风险资产今天可能将继续反弹，提前消化双方达成一致的乐观预期。 2 全球宏观要点  北美：  美国劳工部报告称，截止7月4日当周美国首次申请失业救济人数增加1.5万，总数攀升至29.7万，创2月份以来新高。此前市场平均预期该数字将为27.7万。  美联储埃文斯称：仍倾向在2016年中开始加息，低通胀仍是美国和海外面临的主要忧虑；全球金融风险在近几周来上升，美国对希腊和欧洲的风险敞口仍较小，而中国股市回调加大了来自亚洲的风险。  美联储乔治表示，联储现在就应小幅加息，货币政策应放手让市场力量来运作，现在加息才可以在此后循序渐进提高利率，而推迟加息会增添风险，也限制了日后可能的政策选项。  国际货币基金组织(IMF)下调了全球以及美国的经济增长预期。IMF表示，希腊银行关门以及中国股市大幅下跌，并没有改变2015年全球经济缓慢增长的前景。IMF将2015年全球经济增长预期下调了0.2%，下调至3.3%，这 4 个增长幅度稍低于2014年3.4%的增幅。  欧洲：  英国央行决定维持基准利率和资产购买规模不变，英国经济喜忧参半及希腊债务危机等因素或促使该央行继续按兵不动。  外媒：希腊方面表示，将谋求融资，申请欧洲稳定机制（ESM）贷款将被用于在2018年6月底之前偿还总额为535亿欧元的贷款。希腊呼吁欧盟在2020年之后对希腊债务进行重组。  亚太：  日本经济大臣甘利明：日本并没有尝试引发日元贬值，正使用货币政策改善日本经济。日元过度走强的趋势已得到矫正。  日本财相麻生太郎：与希腊问题相比，中国经济对日本的影响更大。  韩国央行将2015年GDP预期从3.1%下调至2.8%，将2015年CPI预期维持在0.9%。韩国央行将关键利率维持在1.5%不变。  据韩媒报道，为了摆脱因出口疲软和中东呼吸综合征疫情等因素而受创的韩国经济的窘境，韩国政府8日发布了包括搞活旅游、建筑、风险企业支援等广范围的提振投资的对策方案。报道称，韩国政府将投入5万亿韩元，以期获得投资效果。到今年下半年，韩国政府计划将4900亿美元的上半年投资规模提升到1万亿美元。 3技术分析 上证指数（日线） 上证指数昨日低开高走，K 线收出一根带上下影线的阳线。短期、长期趋势不明显。支撑位 3198.37。 5 6 | 法律声明 | 一般声明 本报告由国投中谷期货有限公司（已具备中国证监会批复的期货投资咨询业务资格）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国投中谷期货有限公司及其关联机构（以下统称“国投期货”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成所述期货品种买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国投期货及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国投期货可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国投期货的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国投期货没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国投期货的其他业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 国投期货亦可依据其他国家或地区的法律法规和监管要求于该国家或地区提供本报告。 特别声明 在法律许可的情况下，国投期货相关股东单位可能会持有本报告中提及公司所发行的期货品种头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到国投期货及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一依据。 本报告的版权仅为国投期货所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。