22H1业绩超预期，布局锂电负极培育成长新动力

索通发展发布2022年半年度报告，实现营业收入79.63亿元，同比增长102.81%；归母净利润5.68亿元，同比增长94.88%。公司现有252万吨产能规模，索通云铝二期30万吨基本建设完成，下半年将进入试生产阶段，远期产能规划达到500万吨。公司稳步推进锂电负极材料布局，打造第二增长曲线。收购新三板锂电人造石墨负极企业欣源股份94.9777%股权，拟建设年产10万吨高性能锂离子电池负极材料扩产项目中的一期4万吨石墨化生产线，预计年底建成。在嘉峪关投资建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化项目（首期5万吨）。我们预计2022-2024年公司实现营收分别为168.2/217.9/266.2亿元，同比分别增长77.8%/29.6%/22.2%；归母净利润分别为11.3/16.1/21.3亿元，同比分别增长82.2%/42.1%/32.6%；当前股价对应PE分别为14X/10X/7X，维持公司“买入”评级。