贝因美（002570.SZ）发布2022年半年度报告，实现营收16.14亿元，同比+43.95%；实现归母净利润4291万元，同比+28.01%；实现扣非归母净利润2736万元，同比+60.08%。渠道结构持续优化，费用管控不断优化，毛利率为38.02%，同比-15.58pct。管理层多维度改革，公司渠道优化成果有望顺利转化。我们预计公司2022-2024年EPS分别为0.13/0.20/0.29元/股。基于8月29日股价，公司2022年-2024年PE分别为37.30X/24.19X/16.87X，维持“推荐”评级。
