化妆品高增延续，大健康转型持续

鲁商发展发布2022年中报，营收48.35亿元，同比增长18.88%；归母净利润1.89亿元，同比下降39.18%。其中，化妆品业务表现强劲，营收同比增长62.31%，颐莲和瑷尔博士贡献绝对增量；医药业务受疫情扰动明显，营收同比下降22.15%。公司22Q2盈利能力走弱，毛利率同降3.63pcts。公司多维增效，发力转型，健康产业运营方面，鲁商服务于7月8日在香港联交所主板上市。预计2022~2024年公司营收同比增长4.5%、7.0%、7.0%，归母净利润为5.52、7.25、8.99亿元。