“三驾马车”驱动公司增长超预期

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国联证券发布海尔智家的半年报点评，公司2022年半年度实现收入1218.58亿元，同比增长9.07%，归母净利润79.49亿元，同比增长15.89%。其中，海尔高端品牌卡萨帝持续高增，进入放量拐点，22H1卡萨帝在1万元以上的股价相对走势冰箱、洗衣机市场占据39%和75%的销额份额，1.5万元以上的空调占据31%3Y%的份额。海尔高露化和全球化持续推进，数字化和供应链整合优化费用，预计公司2022-24年收入分别为2562、2824和3092亿元，对应增速分别为12.6%、10.2%、9.5%，净利润分别为151、173、199亿元，对应增速分别为15.4%、14.6%、15%，EPS分别为1.6、1.83和2.1元/股。给予公司22年18-20倍PE，目标价28.7-31.9元，维持“买入”评级。