华旺科技发布2022年中报，营收同比增长20.82%至16.07亿元，归母净利润同比增长3.74%至2.27亿元。Q2单季度营收同比增长22.13%至8.50亿元，归母净利润同比增长-5.10%至1.15亿元。产能稳定投放驱动公司收入增长，马鞍山“年产18万吨特种纸生产线扩建项目（一期）”按计划正常推进。毛利率承压，营运能力提升。公司内部管理水平提升，期间费用率下降，财务费用较上年同期下降284.07%。净利率水平有所下滑，但经营活动现金流净额同比增长442.47%。公司作为中高端装饰原纸领军企业，产业链地位优，海外市场加快开拓，内销多领域延展，仍有较大拓展空间。预计公司2022~2024年归母净利分别为5.07亿元、6.11亿元、6.63亿元，同比分别增长13%、20.6%、8.5%。维持“买入”评级。风险因素包括市场竞争加剧风险、原材料价格上涨风险。
