伟星股份发布2022H1业绩报告，实现营业收入18.3亿，同比增长23.3%，归母净利润3.12亿，同比增长31.8%。分产品来看，拉链/纽扣/其他服装辅料分别实现收入10.5/7.1/0.49亿，同比增长29.2%/13.1%/81.5%。分地区来看，国内/国外业务分别实现收入13/5.3亿，同比增长18.6%/36.8%，海外业务高增主要系公司加速推进全球化战略布局，优质客户明显增加所致。公司在Q2国内疫情反复+海外通胀预期攀升的背景下，下游服饰等需求整体疲弱，公司能取得上述成绩实属不易，其中Q2的海外业务表现、以及盈利能力均超出市场预期。公司发布对SAB实业（越南）有限公司增资公告，董事会同意通过伟星国际（新加坡）向SAB越南增加投资6,000万美元，投资总额将增至8,000万美元。我们认为，公司在越南的增资布局一方面能缓解逆全球化可能带来的贸易摩擦，另一方面也可能充分利用当地综合成本较低的优势提升公司全球竞争力。我们上调盈利预测，预测2022-2024年归母净利润为5.75、7.08、8.63亿元，每股收益分别为0.55、0.68和0.83元，参考可比公司，给予公司2022年23倍PE估值，对应目标价12.65元，维持“买入”评级。
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