纺织制造行业专题：国产替代加速，军用高景气，民用空间广阔

报告总结：本报告主要关注了超高分子量聚乙烯纤维这一第三代高性能纤维，其性能优异，生产壁垒极高，被发改委、工信部定位为国家战略级新兴产业重点产品、关键战略材料。中低端产品已经打破海外垄断实现国产替代，高端产品也在持续追赶突破。供给方面存在缺口，军用是其经典应用场景，下游多点开花。预计2025年全球理论需求量将达到16.5万吨，年复合增长率约11%。推荐关注南山智尚和同益中，南山智尚一期投产，一体化布局逐步成型，具备估值性价比；同益中拥有行业全产业链布局，下游需求旺盛叠加扩产周期。