金属镍日评报告：外贸转暖难掩弱势格局，镍价或震荡运行

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-01-14 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：外贸转暖难掩弱势格局，镍价或震荡运行 周四，有色空头集体回补，沪镍主力反弹，涨1.66%或收67360元/吨，最高68070元/吨，最低66050元/吨。沪伦比值8.04，与前值持平，上海期镍涨幅平于伦敦市场。盘口上，持仓量大减31350手至473274手，成交量微增至924800手。交易排名显示，主力前20名多头减仓7606手，空头减仓8326手。 现货市场：金川镍板出厂价上调至67000元/吨（+1000），贸易商高位出货，下游高价接货意愿减少，市场成交一般。金川镍成交较无锡主力1602合约升水降至900元/吨（-150），俄镍较无锡主力合约1602贴水维持200元/吨（0）。金川镍进口盈利900/吨（-50）左右，俄镍进口盈利10/吨（+60）左右，多数买家采购金川镍报关进口为主，近期到港货选择有限，俄罗斯镍板价格报盘价较高，部分买家难求近期到港货。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价350-400元/吨，均价环比昨日持平，1.4-1.6%镍矿160-250元/吨，均价环比持平；高镍铁自提价690-700元/镍点，均价环比持平，中镍铁690-710元/镍点，均价环比持平，低镍铁1640-1660元/吨，均价环比持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11100元/吨，较昨日持平。 消息面：受累镍价跌至近12年低点，矿商饱受冲击，谢里特与住友商事将提列马达加斯加Ambatovy镍矿场逾17亿美元损失。加拿大谢里特对Ambatovy矿场持股比例40%，计入约16亿加元(11.2亿美元)的减值费用，并称该矿场的总损失约24亿美元。住友商事对此矿场持股比例为32.5%，表示将减记770亿日圆(6.52亿美元)，撤回对2016年3月止的获利预估。 行业信息面：海关总署发布数据：2015年我国进出口总值24.59亿，同比下降7%。其中出口14.14万亿，下降1.8%；进口10.45万亿，下降13.2%；贸易顺差3.69万亿，扩大56.7%。进出口年率跌幅双双收窄，提振市场信心。 不锈钢方面：阳江广青200万吨不锈钢热轧压延加工项目举行了动工仪式。据悉该项目是广青科技200万吨不锈钢钢坯生产基础上完善不锈钢产业链的关键环节，将加速阳江不锈钢产业的整体布局。 截止1月13日，LME电解镍库存436704吨，环比昨日减少630吨，注销仓单180750吨，环比昨日减少1206吨；今日，SHFE期货仓单55575吨，较前一交易日增加2618吨。 综合来看，消息积极提振市场信心，宏观承压也有所放缓，空头回补积极，但弱势格局依然明显，预计短期沪镍震荡运行。操作上，建议投资者观望，激进者逢高空仓。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 66000 67500 66750 1150 南储金川 67500 67500 67500 1000 长江镍价 66400 67600 67000 1200 上海金属升贴水 -460 160 保税库溢价 150 165 157.5 0 CIF提单平均溢价 150 165 157.5 0 LME镍升贴水（0-3） -34.5 5 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。