金属镍日评报告：消息转暖，空头回补积极 空头回补积极推升镍价

广州期货金属镍日评报告 研究所 徐闹 2016-01-18 400-020-6388 │ www.gzf2010.com.cn 2 广州期货日评：消息转暖，空头回补积极推升镍价 周一，沪镍主力震荡上行，涨1.46%或收69320元/吨，最高69620元/吨，最低67700元/吨。沪伦比值8.09，高于前值8.06，上海期镍涨幅大于伦敦市场。盘口上，持仓量增加7720手至449514手，成交量微升至1076330手。交易排名显示，主力前20名多头增仓3074手，空头增仓 14294手，资金分歧扩大。 现货市场：金川镍板出厂价维持68000元/吨（+0），市场交易量仍较好，长单贸易商接货积极，套盘贸易商观望为主，下游企业拿货积极性不高。金川镍成交较无锡主力1602合约升水降至600元/吨（-200），俄镍较无锡主力合约1602贴水维持200元/吨（0）。金川镍进口盈利450/吨（+130）左右，俄镍进口倒挂450/吨（-0）左右，俄镍报盘升水价在165美元/吨附近，不过卖家价格面上有所退让，实盘求购盘寥寥无几，采购商低价收购吸货，市场整体成交情况无明显好转。 SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价350-400元/吨，均价环比昨日持平，1.4-1.6%镍矿160-250元/吨，均价环比持平；高镍铁自提价690-700元/镍点，均价环比持平，中镍铁690-710元/镍点，均价环比持平，低镍铁1640-1660元/吨，均价环比持平；无锡市场2.0mm、304/2B太钢（卷）11150元/吨，环比前一交易日持平。 消息面：央行将对境外人民币业务参加行存放境内代理行人民币存款执行正常存款准备金率。一旦人民币的贬值幅度、贬值频率得到控制，沪市金属在内外比值上的挺价优势或荡然无存，外弱内强格局料将动摇。 宏观面：统计局数据显示，12月70个大中城市房价环比总体降幅继续收窄，新建商品住宅成交量再创年内新高，一线城市房价整体平均上涨，而二三线城市房价仍然下降，只是降幅缓慢收窄。可见，一二线城市去化能力相对较强，后续或需要补库存，否则容易加快房价上涨压力。 行业信息面：澳洲昆士兰镍业宣布进入自愿管理程序，日前该镍炼厂刚刚宣布将裁员200多人并重组运作，因镍价跌至数十年低点，而该公司未能获得该国政府帮助。 截止1月15日，LME镍库存434244吨，环比前一周减少4332吨；SHFE库存57791吨,环比前一周增加7879吨；今日，SHFE期货仓单60129吨，较前一日增加2440吨。 综合来看，消息转暖，资金加速离场，推升镍价反弹，而镍市供需紧平衡趋势下，上行动能不足，预计短期镍价震荡整理。操作上，建议投资者暂时观望。 3 表一：主要现货报价与基差 类别 最低价 最高价 平均价 涨跌 SMM 67300 68500 67900 400 南储金川 68500 68500 68500 400 长江镍价 67600 68500 68050 150 上海金属升贴水 -1370 -830 保税库溢价 150 165 157.5 0 CIF提单平均溢价 150 165 157.5 0 LME镍升贴水（0-3） -35.5 -3 注：以上现货报价均为1#电解镍；表中CIF提单平均溢价、LME镍升贴水、保税库溢价单位均为美元/吨 数据来源：Wind/SMM 图一：沪镍期限结构 数据来源：文华财经 图三：上海现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图四：LME镍现货升贴水 数据来源：Wind/广州期货 图二：沪期镍合约间价差 数据来源：文华财经 4 图五：菲律宾镍矿价格 数据来源：Wind/广州期货 图六：镍铁价格 数据来源：Wind/广州期货 图七：镍钢比价 数据来源：Wind/广州期货 图九：LME库存 数据来源：Wind/广州期货 图八：内外盘比值 数据来源：Wind/广州期货 图十：LME仓单 数据来源：Wind/广州期货 5 广州期货研究所金属研究部 联系电话：020-22139859 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。