报告酱梳理了几篇分析军工行业的深度报告，特来与大家一同分享。军工行业研究框架军工与其他行业相比，军工的可追踪指标少，处于不透明状态，可研性差、不对称的博弈性强。过去十年，国内军机量产以低钛合金含量的三代机为主，航空发动机国产化比例较低，当前我国航空航天领域用钛占比不足20%。伴随着未来对新军备轻量化的刚性指引，国内航空领域用钛需求将持续增长。高温合金系航空发动机性能提升的关键材料，军机升级换代叠加民航扩容刺激市场需求增长。另外，航空发动机以及整机制造企业具备行业稀缺性，产品垄断性强，订单需求稳健，在国防建设加速期内，业绩表现可期。同时，依托下游景气度传导，航空锻造市场需求高速增长，锻件在飞机及航空发动机中重量占比高达35%以上，伴随现代化军品需求以及海内外航空产业发展推动，锻件市场规模不断扩大。
