业绩好于预期，Amer大幅减亏

安踏体育发布22H1中报，收入同比增长13.8%至259.6亿元，归母净利润下滑6.6%至35.9亿元，好于市场预期。安踏品牌DTC贡献主要收入增长，疫情背景下表现稳健。Fila品牌在不利条件下，盈利能力表现好于预期。其他品牌迪桑特和可隆增长强劲，Amer大幅减亏。公司对未来保持谨慎乐观，2022年指引如下：其中安踏全年收入20%+增长（隐含下半年15%+增长）、FILA下半年10%+增长，其他品牌下半年30%+增长。我们看好公司多品牌矩阵的运营模式，看好公司中长期增长韧性。我们上调2022-2024年盈利预测，预计2022-2024年每股收益分别为2.99元、3.83元和4.68元，参考可比公司，维持2022年31倍PE，对应目标价106.10港币，维持“买入”评级。