天融信（002212.SZ）2022年中报显示，公司实现收入8.80亿元，同比增长24.77%，归母净利润为-2.06亿元，扣非归母净利润为2.39亿元。公司2022H1毛利率达到67.17%，相比去年有明显回升，期间费用率较上年同期下降5.34%。销售费用保持较快增长，主要是因为公司在各新产品逐步成熟背景下，加大销售和市场开拓。公司看好防火墙赛道，云计算和国企市场成为重要增长方向。预计2022-2024年营业收入为45.54/57.87/71.94亿元，增速分别为36%/27%/24%，归母净利润为6.22/7.38/9.29亿元，对应当前PE为17/14/11倍，维持"增持”评级。
