天融信(002212.SZ)2022年中报显示,公司实现收入8.80亿元,同比增长24.77%,归母净利润为-2.06亿元,扣非归母净利润为2.39亿元。公司2022H1毛利率达到67.17%,相比去年有明显回升,期间费用率较上年同期下降5.34%。销售费用保持较快增长,主要是因为公司在各新产品逐步成熟背景下,加大销售和市场开拓。公司看好防火墙赛道,云计算和国企市场成为重要增长方向。预计2022-2024年营业收入为45.54/57.87/71.94亿元,增速分别为36%/27%/24%,归母净利润为6.22/7.38/9.29亿元,对应当前PE为17/14/11倍,维持"增持”评级。