本报告是关于洽洽食品(002557)2022年三季报的点评。报告显示，公司的主业销售保持较高增长，增长情况好于2021年同期；且第三季度销售增长延续好的态势。国葵是“基本盘”，销售稳健增长；坚果作为新生品类，销售保持高增长，市场占有率不断扩大。20221-3Q，公司收入同比增12.91%，达到43.84亿元，增幅较上年同期高出6.57个百分点，增长修复至2018至2020年的较高水平。公司的国葵品类保持稳健增长，预测2022年国葵的销售增长保持在5%-10%的水平区间；公司的坚果品类保持高增长，预测全年收入增长维持在50%上下。2022年第三季度，公司的销售延续了良好增长势头。2022年第三季度，公司的销售收入同比增长13.56%，延续了前两季度的增长趋势，且好于2020、2021年同期的10.11%和10.71%。2022年前三季度，公司的成本高企；自第三季度开始，成本出现回落迹象。2022第三季度，公司的营业成本增速落至营业收入之下，前者较后者略低0.3个百分点，成本出现积极的回落迹象。公司前三季度的毛利率降至30.47%，降至2017年以来的同期最低水平，主要由成本上升所导致。2022年前三季度，公司的存货周转率提升，并且达到2017年以来同期最高水平，暗示相关产品在社会渠道中的动销正在加快。2022年前三季度，公司的存货周转率达到2.75次，达到了2017年以来同期的最高水平，较上年同期提升0.46次。2021年社会渠道以去库存为主，2022年动销情况得以改善，这可能是存货周转加快的主要原因。2022年，公司逆势扩张坚果业务，利用特殊时期，通过增加市场投入拓展坚果的市场份额。
