风格拉锯期，Q4或向价值切换

报告指出，最近一个季度市场风格偏成长受到三个短期因素的影响：私募、固收+等存量资金的回补，绝对收益类资金在配置中更注重短期的业绩变化；2022年以来宏观经济经历了单边下降→底部企稳→再次走弱的过程，7月以来经济相关板块的调整，本质上是对经济复苏过高预期的回撤；成长股的供需格局虽然有走弱的预期，但是在全球能源价格高位震荡的背景下，新能源板块的景气度仍然很强。影响行业配置的重要因素包括利率下台阶可能性较大，可能带来一部分保险、固收+资金等增量资金的流入，市场风格从单边成长占优向均衡过渡；正常的经济下行对市场的影响会慢慢减弱，如果Q4经济下行压力加大带来指数调整的风险，届时市场风格可能会回归到价值。未来3个月配置建议为金融地产建筑（Q4风格回归价值+非银进可攻退可守）>消费(估值中等+经济疫后恢复) > 软成长(长期成长性+供需格局较好+低估值+Q4风格回归价值) >硬科技(季度估值修复+Q4风格回归价值）。未来1个月配置建议为软成长(长期成长性+供需格局较好+低估值+Q3风格均衡) >硬科技(季度估值修复+Q3风格均衡）>消费(估值中等+经济疫后恢复)>金融地产建筑（Q3风格均衡+地产尚未企稳）。

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