聚烯烃期货周报：需求跟进不足聚烯烃低位震荡

聚烯烃期货周报 国元期货研究咨询部 2022年08月22日 需求跟进不足聚烯烃低位震荡 策略观点 近期受需求端持续乏力，以及供给端装置开工率微涨，标品排产比率大幅抬升，聚烯烃价格持续下挫，并不断创新低。当前虽然石化库存维持低位，但是装置开工呈现上涨趋势，而石化库存也出现小幅反弹，后期市场供应压力存在上涨的预期。而下游市场需求一般，尤其是PP下游装置开工都呈现明显的收缩，对市场的采购信心不足。多空影响下，聚烯烃维持弱势震荡为主，谨慎操作。 一、下周市场运行的主要逻辑 表 1：聚烯烃下周预测 方向 市场主要逻辑 多头 塑料下游装置开工率持续好转 空头 聚烯烃装置开工率窄幅上涨，标品排产比率大幅走高，或对短短期盘面压力相对偏大；PP下游需求不佳；原油低位震荡，煤制烯烃价格缺乏弹性，支撑力度一般。 操作建议 聚烯烃短期弱势震荡为主 二、期货行情数据表格 表 2：聚烯烃期货行情走势 数据来源：wind、国元期货 三、现货行情数据表格 表 3：聚烯烃现货行情动态 主力合约 周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 现货价格 基差 L2301 7491 -3.94% 123万 31万 7750 259 PP2301 7829 -3.07% 144万 38万 7950 121 装置排列比例 线性 PP粒料 石化库存 本周 33% 30.45% 68.5万吨 张霄 电话：010-84555193 邮 箱 zhangxiao@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3010320 投资咨询资格号 Z0012288 2 / 5 化工期货周报 数据来源：隆众资讯、国元期货 表 4：聚烯烃成本图 数据来源：隆众资讯、国元期货 四、后市关注点 1、美联储7月会议纪要显示，官员们认为，持续加息是合适的。美联储可能会更加必要地收紧货币政策；加息步伐将在未来某个时候放缓。一些官员表示，政策利率必须达到“足够限制性”的水平，才能控制通胀，并在一段时间内保持这一水平。 2、欧佩克秘书长称，对2023年的石油前景“相对乐观”，欧佩克希望延长与俄罗斯和其他非欧佩克产油国的协议。 3、工信部召开部分省市工业经济形势分析视频会议强调，要切实采取有力措施提振工业经济。着力挖掘市场需求潜力，推动重大投资项目尽快形成实物量，引导扩大汽车、家电、绿色建材等大宗商品消费需求。 4、据发改委，7月份以来，全国煤炭日均调度产量处于1240万吨左右的较高水平；近期统调电厂存煤最高达到1.75亿吨，同比增加7400万吨；目前，电煤中长期合同总体已实现全覆盖。下一步发改委将加快产能核准、核增等手续办理，推动先进产能加快释放。 5、受高温天气刺激，7、8月份国内空调市场旺销，扭转了上半年下滑的势头，县镇市场空调销量增长明显。而国内目前每年还有近2500万套高能耗空调有待替换，以旧换新、绿色空调下乡潜力巨大。 6、目前塑料中线型薄膜排产比例最高，目前占比30.5%，低压中空占比上升，占比在14%。拉丝生产占比上升至30.45%；低熔共聚生产占比下降，在7.87%。标品排产比率大幅提升。 周环比 5.4% 7.2% 5.38% 品种 上周 本周 周涨跌 周涨跌幅（%） 油制线性 8622 8366 -256 2.97% 煤制线性 6778 6778 0 0% 油制PP粒料 8762 8506 -256 -2.92% 煤制PP粒料 6708 6708 0 0% 图表1：塑料价格走势图（元/吨） 图表2：PP价格走势图（元/吨） 3 / 5 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表3：塑料开工率和线性占比（%） 图表4：PP开工率和拉丝占比（%） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表5：聚烯烃石化库存图（万吨） 图表6：PP下游开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表7：塑料下游开工率图（%） 图表8：PP基差图（元/吨） 5,500.006,500.007,500.008,500.009,500.0010,500.002020-01-012021-01-012022-01-01出厂价:宁波华泰盛富LLDPE(DFDA-7042）6,000.008,000.0010,000.0012,000.002020-01-012021-01-012022-01-01出厂价:聚丙烯PP(T30S):福建联合20%25%30%35%40%45%50%0%20%40%60%80%100%120%2020-01-012021-01-012022-01-01PE开工率线性开工率（右轴）10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%2020-01-012021-01-012022-01-01PP开工率拉丝开工率(右轴)0.0050.00100.00150.00200.002020-01-152020-03-152020-05-152020-07-152020-09-152020-11-152021-01-152021-03-152021-05-152021-07-152021-09-152021-11-152022-01-152022-03-152022-05-152022-07-15库存:聚烯烃:石化库存0%20%40%60%80%2020-1-12021-1-12022-1-1塑编BOPP注塑 4 / 5 化工期货周报 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表9：塑料基差图 （元/吨） 图表10：PP主力合约价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 数据来源：wind、国元期货 图表11：PE主力合约价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%2020-1-12021-1-12022-1-1包装农膜（右轴）-900.00-400.00100.00600.00（福建联合T30s—期货活跃合约收盘价）-900.00-400.00100.00600.00基差（华东DFDA-7042—期货活跃合约收盘价）-1000-500050055006500750085009500105002020-01-012021-01-012022-01-01价差(01-05)聚丙烯01合约-500-300-1001003005005000700090002020-01-012021-01-012022-01-01价差（01-05）塑料01合约塑料05合约 5 / 5 化工期货周报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818