棉纱周报：需求端恢复压力较大，产业链下游去库速度放缓

棉纱周报2022-08-221/13棉纱周报|2022-08-22作者：棉花研究中心联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833摘要：宏观方面，美国8月纽约联储制造业指数暴跌至-31.3的历史低位，远低于预期的5，与前值相比降幅超过42点，为该指数史上第二大降幅，这意味着美国经济心脏纽约州的制造业活动大幅减弱。欧洲方面，高温干旱天气导致能源危机加剧，天然气价格持续处于高位，多国电价持续创新高，“欧洲经济火车头”德国的经济景气程度继续下行，经济信心崩跌至2008年来最低，经济衰退担忧笼罩市场。国内方面，高温干旱天气持续，国内多地电力供应吃紧，川渝、江浙皖等地企业开展限电限产，多地工业生产受到影响。政策方面积极扩大内需，新一轮消费券密集发放，促消费全面发力。本周国内文华商品指数本周五收盘报190.28，周内跌4.74，美元指数周五报收108.09，周内涨2.52，WTI原油期货周五报收89.62美元/桶，较上周跌2.26美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价延续震荡走势，CCI3128B市场报价15902元/吨，较周初涨187元/吨；C32S纱线现货价格指数24120元/吨，较上周持平。人棉纱价格回落，周五人棉纱价格CYR30价格17800元/吨，较周初跌50元/吨，涤纱市场报价11700元/吨，较上周持平。本周坯布市场成交改善不大，整体较月初走弱。织厂工厂开机负荷略下滑，浙江、江苏、山东和湖北等地因订单匮乏和限电等因素维持减停产现象，而广东地区针织厂订单尚可持续，小型针织厂维持生产，大型织厂开机略增。订单方面，外销订单尚能持续，且好于内销订单，织厂实际订单依旧不多，采购偏谨慎。周内成本端波动较大，棉纱市场走货不及8月上旬，目前偏低支普梳纱以及气流纺棉纱走货仍相对顺畅，好于精梳以及高支纱，利润方面，多数品种仍尚可盈利，高支纱持续亏损。替代品方面，人棉纱、涤纱库存压力有所缓解，但订单依旧不足，工厂开机继续下滑。进口纱方面，进口纱内盘价格跟涨乏力，贸易商出货心态强，低价出货去库为主，走货速度好于国产纱，近期内盘市场因到港持续下降，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6.9万吨附近。整体来看，欧洲能源危机加剧，美国制造业数据大幅下滑，经济衰退风险继续笼罩市场，美元指数突破108关口，创近一个月新高，文华商品指数回落，大宗商品承压运行。基本面方面，近期成本端波动较大，市场交投氛围略有下降，坯布市场走货整体较月初走弱，订单依旧外销偏多，内销订单稀少，周内坯布库存继续下调44.5天（-0.5），织厂开机缓慢恢复，受订单及限电政策影响地域间有所分化，江苏地区织厂开机下调2个百分点，浙江、河北、山东地区织厂开机小幅上调1-2个百分点，广东张槎地区织厂开机恢复至40%，较上周上涨10个百分点。棉纱市场去库速度有所放缓，周内棉纱库存47.1天（-1.4），随着棉花价格回落，市场上低价走货现象增加，纺企开机继续下调，周内纱厂开机40.3（-2.2）。综上，目前需求端订单依旧偏弱，产业链去库为主，下游对于今年旺季订单预计偏弱，在去库过程中棉纱价格上方压力依旧较大，建议近期纱厂出货去库为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。需求端恢复压力较大，产业链下游去库速度放缓 棉纱周报2022-08-222/13■【纺织主要原料走势】表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨日期合约最高价最低价收盘价成交量持仓量8月15日CY2301220652123021720148717918月19日CY23012175521350216706471170涨跌CY2301120-50-840-621120注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。本周五CY2301合约收盘价格为21670元/吨，较周初跌840；持仓量1170手周内增加120手。表二：本周纺织原料指数产品CCI3128BCF2301PF091.4D直纺涤短1.2D黏胶短纤8月15日157151551071927690144208月19日15902148106864746514400涨跌187-700-328-225-20数据来源:棉花信息网、TTEB图一：CCI3128B价格指数，元/吨数据来源：中国棉花信息网图二：1.4D涤短价格，元/吨数据来源：TTEB图三：粘胶短纤价格，元/吨数据来源：TTEB周五CCI3128B指数15902元/吨，周内跌700元/吨；郑棉CF2301周五收盘价14810元/吨，周内跌328，涤短期价较上周跌225元/吨，PF周五收盘价6864，半光1.4D主流在7500-8000元/吨。粘短价格下跌，1.2D粘短14400元/吨。 棉纱周报2022-08-223/13■【纱线价格及运行情况】表三：本周国内纱线价格产品CYOEC10SCYC32CYJC40S国内其他纱线品种价格纯涤纱T32S涤棉纱TC65/3545S人棉纱CYR30S8月15日1578024120265001170016600178508月19日157802412026500117001640017800涨跌0000-200-50图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨数据来源：TTEB本周纺企去库为主，各品种棉纱价格止跌企稳，价格指数较上周变化不大。 棉纱周报2022-08-224/13图五：纺企棉花库存（原料）；天数据来源：TTEB图六：纺企棉纱库存（成品）；天数据来源：TTEB图七：纯棉纱厂负荷；%数据来源：TTEB纯棉纱市场交投环比好转，棉纱库存有所缓解，整体订单依旧偏弱，纱厂负荷则继续下调。具体来看，本周纺企棉纱库存47.1天，纺企棉花库存20.4天，纯棉纱厂负荷40.3%。 棉纱周报2022-08-225/13图八：人棉纱成品库存；天数据来源：TTEB图九：人棉纱负荷；%数据来源：TTEB图十：纯涤纱成品库存；天数据来源：TTEB图十一：纯涤纱负荷；%数据来源：TTEB本周替代品市场交投略有好转，人棉纱、涤纱库存小幅下降，订单依旧偏少，负荷继续下滑。具体来看，人棉纱成品库存32天，人棉纱负荷40%；纯涤纱成品库存27.8天，纯涤纱负荷47%。 棉纱周报2022-08-226/13■【国外纱线价格及运行情况】图十二：国外纱线现货价；元/吨数据来源：TTEB图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤数据来源：TTEB本周市场受到棉花期货大涨大落影响，下游成交情绪随之变化，内盘市场虽有调价预期，但整体跟涨乏力，贸易商出货心态强，并以价换量加速出货，成交重心小幅下跌。价格方面：广东佛山市场进口赛络纺价格稳中偏弱，贸易商巴基斯坦二线品牌SiroC10S含税价21800元/吨附近，贸易商乌兹别克C32S针织可漂品质含税价23500-24000元/吨；江浙市场进口环纺报价暂稳，贸易商巴基斯坦C16S喷气品质含税价23000-23500元/吨附近，贸易商乌兹别克斯坦C32S喷气可漂品质含税价24000元/吨附近；山东市场贸易商越南C32S箭杆品质含税价24300-24500元/吨附近。本周进口纱外盘受美棉盘面影响价格持续上升，当下订货气氛依旧是偏谨慎态度，价差预期再次扩大。越南纱厂喷气C32S机织可漂报价3.5-3.6美元/千克，折合人民币27200-27900元/吨，9月船期，即期信用证。印度棉纱再度走强，纱厂有封盘不报价现象。印度喷气C32S纱厂当前生产理论亏损扩大，以一个月的棉花库存来计算，纱厂亏损在35-38美分/千克左右。巴基斯坦纱厂一线赛络纺C10S报价545美元/件，折合人民币23300元/吨，9月船期，90天信用证。 棉纱周报2022-08-227/13图十四：国外纱线开机率；%数据来源：TTEB图十五：进口纱港口库存；天数据来源：TTEB图十六：进口纱下游负荷；%数据来源：TTEB国外纱线开机率：越南纱厂开机率47%；印度纱厂开机率55%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率56%。近期内盘市场因到港持续下降，且现货库存面临继续贬值风险，市场加速出货，贸易商现货库存普遍回落，目前TTEB统计进口纱社会库存暂稳至6.9万吨附近。 棉纱周报2022-08-228/13■【坯布价格及库存情况】表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米产品CGOE10牛仔布CGC32S全棉坯布CGJC40全棉精梳CGR30人棉坯布CGT/C45涤棉坯布8月15日8.97.757.754.084.368月19日8.97.757.754.084.35涨跌0000-0.01图十七：织厂棉纱库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图十八：全棉坯布库存；单位：天数据来源：棉纺织信息网图十九：全棉坯布负荷指数：单位：%数据来源：棉纺织信息网全棉坯布需求改善不大，整体较月初走弱。坯布库存小幅下降，开机较上周变化不大。具体来看，织厂棉纱库存6.4天；全棉坯布库存44.5天，国内坯布负荷维持在42.7%附近。 棉纱周报2022-08-229/13■各地区织厂开机情况图二十：高阳织厂开机(河北市场)数据来源：TTEB图二十一：潍坊织厂开机（山东市场）数据来源：TTEB图二十二：南通织厂开机(江苏市场)数据来源：TTEB图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场）数据来源：TTEB图二十四：张槎织厂开机(广东市场)数据来源：TTEB织厂工厂开机负荷略下滑，浙江、江苏、山东和湖北等地因订单匮乏和限电等因素维持减停产现象，而广东地区针织厂订单尚可持续，小型针织厂维持生产，大型织厂开机略增。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率27%，山东潍坊地区织厂开机率28%，江苏南通地区织厂开机率18%，浙江兰溪地区开机率55%，广东张槎地区织厂开机率40%。 棉纱周报2022-08-2210/13图二十五：轻纺城成交数据；万米数据来源：TTEB轻纺城总成交量（周均，万米）轻纺城棉布成交量（周均，万米）轻纺城化纤布成交量（周均，万米）上周成交量57430339本周成交量64434461增减704122根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量644万米，较上周增加70万米；其中化纤布周均成交461万米，较上周增加122万米；全棉布周均成34万米，较上周增加4万米。 棉纱周报2022-08-2211/13■【国内棉纱即期利润分析】图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网■【价差结构与套利分析】图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨数据来源：棉纺织信息网截至8月19日,国内CYC32价格24120元/吨，CCI3128B价格15902元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格22992元/吨。即期利润1128元，较上周变化不大。截至8月19日,国内CYC32价格24120元/吨，印度喷气C32S价格25500元/吨，价差-1380，越南喷气C32S价格25850元/吨,价差-1730，暂无套利机会。 棉纱周报2022-08-2212/13■【仓单】图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨）数据来源：ZCE■【技术分析】图二十九：棉纱CY2301合约技术来源：周氏超赢数据来源：博易大师■【操作建议】预计短期CY2301合约宽幅震荡为主，震荡区间21000-23000，建议纱厂出货为主，投资者可等待价格反弹至23000附近空单参与（仅供参考)截至8月19日,郑纱仓单0张，有效预报32张；仓单及有效预报总量共640吨。本周棉纱CY2301盘面最高价22315元/吨，最低价21230元/吨，周五收盘价21670元/吨，周内-840，持仓1170，周内+120手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色看涨信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴上方，综合来看指标偏强。注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上方代表多头趋势，在0轴下方代表空头趋势。ZJLL1指标:0轴上方做多，反之则空。 棉纱周报2022-08-2213/13【免责声明】本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可