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东吴证券研究所的策略周评指出,对比过往十年,地产股的春天可能需要更长时间。虽然货币宽松的条件已经具备,但行情触发需要地产政策的配合。历史上,地产行情的启动通常由地产基本面数据企稳回升、全国明确放松地产政策和经济复苏背景下的估值修复等因素触发。今年的地产股可能难以像2014年那样大幅上涨,因为地方层面放松地产政策不是触发趋势性行情的因素,且大小盘极致分化尚未达到触发金融地产等大盘价值反弹的阈值。虽然地产股的估值高位可能限制其纯粹的估值修复弹性,但如果出现更多一线城市放松地产政策或全国层面放松限购限贷等销售端政策宽松,地产板块可能有30%左右的涨幅。历史上,机构在地产行情中的赚钱效应并不明显,因此投资者需要谨慎对待地产股的投资机会。