多核驱动战略成效明显，业绩稳健增长

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片仔癀发布2022年半年报，实现营收44.2亿元，同比增长15%，归母净利润13.1亿元，同比增长18%。公司“多核驱动，双向发展”的新战略成果明显，其中营收占比超90%的医药行业增长突出。医药制造业整体毛利率为78%，其中肝病用药业务实现营收19.7亿元（+15%）；心脑血管用药业务实现营收1.2亿元（+171%）。医药流通业整体毛利率为12%，实现营收18.7亿元（+17%）。公司研发投入显著提高，2022上半年公司研发费用为1.1亿元，同比增长82%。预计公司2022-2024营业收入93.8/108.2/125.6亿元，预计22-24年归母净利润28.5/32.7/39.9亿元，分别同比增长17%、15%、21%，维持“增持”评级。