汽车行业：川渝限电波及汽车产业链，8月前两周乘联会日均批销同比+24.5%

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业专题研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 汽车行业 川渝限电波及汽车产业链，8月前两周乘联会日均批销同比+24.5%  川渝限电波及汽车产业链。受近日高温天气影响，四川、重庆等地电力供需紧张，两地先后发布了限电措施以保障正常生活，多家车企位于川渝的工厂相继停产，汽车零部件、锂电产业链亦受到一定影响。1）2021年四川、重庆汽车产量分别为73万辆、200万辆，占比为2.7%、7.5%，重要整车企业包括一汽丰田、一汽大众、长安汽车、长安福特、北京现代、上通五菱、金康赛力斯等，丰田、长安等已部分停产。2）宁德时代、中航创新、亿纬锂能、赣锋锂业等锂电产业链，德尔福、李尔、江森自控等汽车零部件企业在川渝皆有布局，目前成都银利汽车、浩物股份、宁德时代等产业链公司已部分停产，受此影响上汽乘用车、特斯拉等或面临零部件短缺影响。  需求跟踪：8月前两周，乘联会日均批发销量4.3万辆，同、环比分别为+24.5%、-2%；日均零售4.4万辆，同、环比分别为+23.2%、+5%，在6-7月高基数下，仍维持较快增长。  1）批销：前两周乘联会日均批销分别为4.0万辆、4.6万辆，同比分别为+18.1%、+30.7%,增长提速；环比分别为-2%、-2%，受7月高基数影响；整体看前两周批发仍维持强势。2）零售：前两周乘联会日均零售分别为4.1万辆、4.7万辆，同比分别为+20.6%、+25.5%；环比分别为+3%、+7%，高基数下维持稳步增长。3）乘联会：预计8月狭义乘用车零售销量188万辆，同比+29.6%，环比+3.4%；其中新能源零售销量52万辆，同比+108.3%，环比+7.0%。  成本跟踪：本周原材料成本环比跌多涨少，8月(1-19日)整体看较7月继续下行。  我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.44、6.26、1.84、1.23、0.80万元/吨，环比分别为-1.2%、+0.5%、-1.4%、-3.0%、-1.1%，继续下行；8月1-19日，价格分别为0.45、6.18、1.84、1.29、0.81万元/吨，环比-1.0%、+5.8%、+1.7%、-6.5%、-1.8%，整体看继续下行。  投资建议：川渝限电影响汽车产业链生产，汽车板块或承压。考虑到政策支撑下需求向好、原材料价格继续回落、新能源汽车持续渗透下自主品牌崛起趋势明朗，调整或是买入机会。  1）整车：自主品牌崛起，建议关注比亚迪、吉利汽车等公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：中鼎股份；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，建议关注文灿股份、广东鸿图、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，建议关注华阳集团、德赛西威、伯特利、上声电子。  风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 汽车 2022年08月20日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《7月汽车销量同比+30%,超市场预期》一2022.08.14 2、《从汽车零部件指数创新高说起》一2022.08.01 3、《特斯拉发布22Q2财报，乘联会前两周批销同比+24%》一2022.07.24 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 正文目录 一、 市场表现及估值水平 ................................................ 4 1.1 A股市场汽车板块本周表现 .......................................... 4 1.2 海外上市车企本周表现 .............................................. 5 1.3 汽车板块估值水平 .................................................. 6 二、 行业数据跟踪与点评 ................................................ 6 三、 公司公告和行业新闻 ................................................ 7 3.1 公司公告 .......................................................... 7 3.2 行业新闻 .......................................................... 8 四、 新车上市 .......................................................... 8 五、 风险提示 .......................................................... 8 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（8月15日- 8月19日） ................................................. 4 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅 ............................................................................ 4 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 .................................................................... 4 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位.......................................................................... 5 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位.......................................................................... 5 图表6：海外市场主要整车周涨跌幅 ................................................................................ 5 图表7：中信汽车指数PE走势 ....................................................................................... 6 图表8：中信汽车指数PB走势 ....................................................................................... 6 图表9：乘联会主要厂商8月周度批发数据（万辆） ...................................................... 6 图表10：乘联会主要厂商8月周度零售数据（万辆） .................................................... 6 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 一、 市场表现及估值水平 1.1 A股市场汽车板块本周表现 汽车指数涨0.4%，位列中信30个行业第10位。本周沪深300跌1.0%。中信30个行业中，涨跌幅最大的为电力设备及新能源(4.5%)，涨跌幅最小的为医药(-3.4%)；中信汽车指数涨0.4%，跑赢大盘1.3个百分点，位列30个行业中第10位。细分板块中，乘用车涨0.1%， 商用车跌1.6%，汽车零部件涨0.9%，汽车销售及服务跌2.6%，摩托车及其他涨3.7%。概念板块中，新能源车指数跌0.4%，智能汽车指数跌1.2%。 图表1：中信行业周度涨跌幅（8月15日- 8月19日） 数据来源：同花顺iFind，华福证券研究所 近一年以来（截至2022年8月20日），沪深300跌14.6%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为2.2%、-8.8%、-5.9%，相对大盘的收益率分别为16.8%、5.8%、8.7%。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 数据来源：同花顺iFind ，华福证券研究所 数据来源：同花顺iFind ，华福证券研究所