去库存影响短期业绩，景气低点亦是配置良机

创科实业是一家全球电动工具龙头公司，品牌、产品及渠道综合能力优秀。近期，公司发布了2022H1业绩前瞻，预计受到渠道去库存影响，短期业绩表现将受到影响，但随着MILWAUKEE品牌销售回暖，公司2023年业绩增长有望加快。我们维持公司2022年净利润预测11.5亿美元，维持2023、2024年净利润预测12.9、14.6亿美元，对应EPS 0.63/0.71/0.80美元，当前股价102.6港币对应PE 20.8/18.5/16.4倍，维持“买入”评级。