平安银行发布2022年半年报，实现营业收入920.22亿元，同比增长8.67%；归母净利润220.88亿元，同比增长25.62%；年化加权平均ROE12.2%，同比上升1.46个百分点。资产端信贷稳健增长，定价回调幅度较大，贷款和垫款本金总额3.23万亿元，较去年末增长5.28%；其中，对公贷款（不含票据贴现）和零售贷款同比增长7.43%和1.31%，占总贷款比重33.26%和60.01%。非息收入279.63亿元，同比增长10.44%，其中，投资收益和汇兑损益表现亮眼是其他非息收入快速增长的重要驱动因素。资产质量稳中向好，不良贷款率为1.02%，较去年末持平；关注贷款占比1.32%，较去年末下降0.10个百分点；拨备覆盖率290.06%，较去年末上升1.64个百分点。公司背靠中国平安，受益集团生态协同，综合金融优势突出；坚持“科技引领、零售突破、对公做精”策略方针，积极构建零售、对公、资金同业 “3+2+1”经营策略，持续深化科技赋能，推动向“数字银行、生态银行、平台银行”转型；资产端稳健增长，负债成本优化；中收贡献度同业领先，财富管理发展态势良好,增厚盈利空间；资产质量稳中向好，停贷事件影响有限，风险抵补能力强劲。我们维持“推荐”评级，2022-2024年BVPS 18.79/21.22/24.21元，对应2022-2023年PB 0.65X/0.58X/0.51X。
