报告正文总结：报告指出，2022年7月财政数据表明，广义财政支出增速创年内次高，但前倾发力已露疲态。财政正在切换“解残局”模式，一方面，实物工作量将在7~8月爆发，相关高频指标近期持续改善；另一方面，市场担心今年疫情+地产冲击下的预算缺口多大、怎解，这关乎下半年财政稳增长力度、基建增速是否会骤降。报告测算今年广义财政预算缺口3.2万亿，但其中关乎基建的刚性缺口仅1.4万亿，现有手段已弥补0.7万亿，剩余0.7万亿有3.4万亿储备、弥补不难；预计下半年财政稳增长力度、基建增速不会骤降，财政虽不复上半年“对冲”之勇，但仍可稳健“托底”，对应的组合是“政策不急，发债不紧，投资不慢”。
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