东山精密发布2022年中报，2022H1公司营业收入145.46亿元，同比增长3.86%，归母净利润7.96亿元，同比增长31.7%；扣非归母净利润6.78亿元，同比增长27.75%。2022年H1公司毛利率为14.45%，同比下降0.2pct；净利率为5.47%，同比增长1.17pct。公司Q2实现营收72.34亿元，同比增长11.34%，归母净利润4.32亿元，同比增长20.17%，扣非归母净利润3.74亿元，同比增长16.49%，毛利率14.79%，同比下降0.18pct。公司为FPC龙头企业，除在手机领域布局外，充分利用自身技术积累，不断探索智能、互联互通领域核心器件的前沿制造工艺，积极布局AR/VR、IoT、Mini LED显示及新能源汽车等创新业务。公司积极扩展新能源车业务，除了公司在PCB领域在新能源车的布局外，公司充分利用精密制造领域几十年的制造工艺、技术积累的沉淀，加大在新能源汽车的白车身、壳体、散热、电芯等功能性组件产品的工艺的研发和开拓，2022H1公司来自汽车客户收入9.2亿，同比增长104%，预计未来新能源车业务收入将成为公司重要增长极。我们预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为24.06/29.87/34.75亿元，按照2022/8/17收盘价， PE为33.4/27.4/21.2/17.1/14.7，维持“买入”评级。
