李宁发布中期业绩，收入同比增长21.7%至124.09亿元人民币，毛利同比增长8.8%至62.00亿元，权益持有人应占净溢利同比上升11.6%至21.89亿元。尽管面临挑战，业绩表现仍体现韧性。上半年李宁在鞋/服装/配件和器材品类的收入分别达67.59/49.07/7.43亿元，分别同比+47.1%/-3.1%/+37.3%。中国市场电子商务/零售/批发收入占比分别为28.5%/22.5%/47.5%，DTC和批发渠道维持平衡。未来伴随疫后消费逐步复苏以及上游原材料价格趋稳，公司进一步优化库龄结构，全年毛利率有望维持稳定水平。建议投资者继续关注公司“单品牌、多品类、多渠道”的战略方向，产品矩阵不断丰富，核心品类势头强劲。
