MLF点评：降息稳地产，缩量稳流动性？

央行在经济数据发布前抢先降息10bp，并缩量续作MLF 4000亿元，净回笼2000亿元，目前MLF余额为4.76万亿元。本月央行超预期降息是货币政策主动应对、提振信心的最好表现，将有助于推动本月两期限LPR报价双双下行，降低实体融资成本、稳地产资。另一方面，缩量续作MLF主要是由于资金利率较低，且银行负债端资金较为充裕，对央行MLF操作的需求较弱，并不代表货币政策收紧流动性。在前期央行建立存款利率市场化调整机制后，我们预计本月LPR降息幅度有超过10bp的可能。