周度经济观察：地产主导经济走向，货币宽松尚在途中

安信证券宏观研究团队发布周度经济观察报告，指出7月份经济活动受到疫情和高温天气的影响，但房地产行业的进一步走弱可能是导致经济数据下滑的主要因素。随着房地产行业流动性问题的发酵，住户部门和相关企业部门出现了资产负债表收缩的迹象，这在同期金融数据和资产价格上也形成了映射。预计未来房地产行业的演化将在很大程度上影响下半年经济恢复的进程。考虑到房地产行业面临的巨大压力，以及其对宏观经济和信用扩张机制层面的广泛影响，该团队倾向于认为国内流动性环境的宽松将在较长时间内维持，基准利率仍然存在下行的空间。在经济承压、宽松加码、信用扩张不畅的背景下，债券市场收益率仍然存在下行空间，股票市场或将延续震荡。