证券研究报告 行业周报 医学影像“独角兽”上市在即，上游核心器件赛道迎发展良机 ——医药生物行业周报（20220801-0805） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] [Table_Summary] ◼ 主要观点 行情回顾： 上周（8.08-8.12日，下同），A股申万医药生物行业指数上涨0.75%， 板 块 整 体 跑 输 沪 深300指数0.07pct、 跑 赢 创 业 板 综 指0.48pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第25位，整体表现欠佳。港股恒生医疗保健指数上周下跌2.16%，跑输恒生指数2.02pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第12位。 周观点：医学影像“独角兽”上市在即，关注上游核心器件赛道布局机会 8月10日，医学影像“独角兽”联影医疗启动申购。每股发行价格109.88元，发行市盈率77.69倍；联影估值已经达到905亿元，有望成为今年以来A股市场第二大、科创板最大IPO。 医疗影像蓄势待发，国产替代曙光在前。在市场需求和政策红利的双轮驱动下，我国影像行业快速发展；据灼识咨询预计，2030年市场规模将接近1,100亿元。在高端医疗器械领域，我国进口依赖现象较为严重，欧美品牌强势主导市场；国产厂商经过十余年的技术积累和品牌沉淀，进口替代趋势愈发明显。我们认为未来率先攻克核心部件研发及商业化瓶颈的国产厂商有望在竞争中占据较大优势，与国际巨头齐头并进。 联影医疗：实现从追赶者到引领者角色转变的国产影像龙头。凭借持续的研发投入和深厚的产品技术积累，公司形成了覆盖多层次用户需求的完整产品线布局，逐步打破进口品牌在国内市场的垄断，2020年多个产品在国内新增设备市场份额保持领先。公司渠道优势显著，打造了覆盖境内外市场、从三甲医院至基层机构的多元化立体营销体系，进驻全国近 900 家三甲医院。此外，公司研发实力强劲，核心零部件自研比例居行业前列，产品智能化水平行业领先。 上游核心部件赛道有望保持长期景气。随着联影上市扩产，上游奕瑞科技和易德龙将受益。奕瑞科技与联影在 XR 领域积极合作，为其提供平板探测器。易德龙为联影提供定制化 PCBA 等电子器件，合同金额常年位于供应商前五。此外，东软医疗、深圳安科、明峰医疗等影像设备厂家纷纷进入 IPO 阶段，如未来成功上市，将带动上游核心部件采购需求。 ◼ 投资建议 乘风破浪会有时，世界级医疗创新引领者未来可期。建议重点关注联影医疗、奕瑞科技、易德龙。 ◼ 风险提示 新冠疫情反复；药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等 [Table_Industry] 行业: 医药生物 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 黄卓 Tel: 021-53686245 E-mail: huangzhuo@shzq.com SAC编号: S0870521120002 联系人: 王真真 Tel: 021 -53686246 E-mail: wangzhenzhen@shzq.com SAC编号: S0870122020012 联系人: 李斯特 Tel: 021-53686148 E-mail: lisite@shzq.com SAC编号: S0870121110002 联系人: 张林晚 Tel: 021-53686155 E-mail: zhanglinwan@shzq.com SAC编号: S0870121010008 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《眼科赛道景气度高，关注回调后的布局机会》 ——2022年08月08日 《首款国产口服药获批，重点看好消费医疗边际向好》 ——2022年08月01日 《探索DRG外支付模式，医保出现“放松”信号》 ——2022年07月25日 -30%-25%-21%-17%-13%-9%-5%-1%3%08/2110/2101/2203/2205/2208/22医药生物沪深3002022年08月15日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 本周观点：医学影像“独角兽”上市在即，关注上游核心器件赛道布局机会 ........................................................................................ 4 1.1 影像设备产业链：攻克核心技术研发瓶颈，国产品牌崭露头角 ........................................................................................ 4 1.2 联影医疗：影像创新引领者，扬帆破浪正当时 ................ 5 1.3 国产影像龙头上市，上游核心器件供应商将受益 ............ 6 2 上周市场回顾 .............................................................................. 7 2.1 板块行情回顾.................................................................... 7 2.2 个股行情回顾.................................................................... 8 3 行业要闻与最新动态 ................................................................... 9 3.1 国内医药上市公司要闻和行业动态 ................................... 9 3.2 海外医药上市公司要闻和行业动态 ................................. 11 4 沪深港通资金流向更新 ............................................................. 19 5 行业核心数据库更新 ................................................................. 19 5.1 疫情数据更新.................................................................. 19 5.2 一致性评价及注册信息更新 ............................................ 24 5.3 核心原料药数据更新 ....................................................... 24 5.4 各地集中采购及新政推行更新 ........................................ 26 6 医药公司融资情况更新 ............................................................. 26 7 本周重要事项公告 .................................................................... 27 8 风险提示 ................................................................................... 28 图 图1我国医学影像设备行业产业链 ......................................... 5 图2 2018-2021年联影营业收入（单位：亿元） ................... 5 图3 2018-2021年联影归母净利润（单位：亿元） ............... 5 图4 2020年中国分子影像系统竞争格局 ............................... 6 图 5 A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（8.08-8.12） ............................................................................. 7 图 6 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（8.08-8.12） ............................................................................. 8 图 7 A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（8.08-8.12） ............................................................................. 8 图 8 全球每日新冠新增确诊和死亡人数 ............................... 21 图 9 海外主要国家日新增确诊情况 ...................................... 21 图 10 WHO需要关注的变异株（VOC） ............................. 21 图 11新冠病毒各毒株感染占比（美国） ............................. 21 图 12 国内本土日新增确诊和无症状感染者（截止8月13日） ............................................................................... 23 图 13 国内本土日新增确诊和无症状感染者（6月初至08月13日） .......................................................................... 23 图 14主要维生素原料药价格（单位：元/千克） ................. 25 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 图 15 主要抗生素原料药价格（单位：元/千克） ................. 25 图 16 主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克） ......... 25 表 表1联影各产品系列的核心零部件主要供应商 ...................... 6 表2 A股医药行业涨跌幅Top10（8.08-8.12） ..................... 9 表3 H股医药行业涨跌幅Top10（8.08-8.12） ..................... 9 表4 A+H股公司要闻核心要点（8.08-8.12） ........................ 9 表5陆股通资金医药持股每周变化更新（8.08-8.12） ....... 19 表6港股通资金医药持股每周变化更新（8.08-8.12） ....... 19 表7海外疫情相关新闻（2022.08.08-2022.08.11） ........... 21 表8全国部分城市核酸检测要求 .......................................... 23 表9上周国内疫情相关新闻（2022.08.08-2022.08.13） .... 23 表10 通过仿制药一致性评价的上市公司品规（8.8-8.14） 24 表11近期医药板块定向增发预案更新 .......................