证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 32 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 联影医疗IPO，医疗设备及其产业链是否迎来进口替代大机会 2022年08月14日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《医药“折翼天使”组合，重点推荐长春高新等》 2022-08-07 《医药生物8月策略报告：科研服务景气上行，国产替代正当时》 2022-08-05 《医药板块行情只会迟到，绝不会缺席》 2022-07-31 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为0.75%、-19.25%，相对沪指的超额收益分别为-0.07%、-4.08%；本周原料药、医疗器械及化学制药等涨幅较大，医药商业、医疗服务及生物制品等股价涨幅较小；本周涨幅居前浩欧博（+20.81%）、迪瑞医疗（+20.34%）、国新健康（+18.73%），跌幅居前老百姓（-10.65%）、未名医药（-9.86%）、益丰药房（-8.60%）。涨跌表现特点：本周医药板块持续企稳，医药板块有走强基础；本周小市值标的涨幅榜较大；药店及消费医疗跌幅明显。 ◼ 国产医疗影像设备龙头上市在即，上游产业链值得关注：联影医疗是国内医疗影像设备龙头，产品线覆盖MR、CT、MI、XR、DR等诊断产品以及RT等放疗设备，2020年多产品线新增装机量国内排行第一。联影医疗已于2022年8月5日完成询价，近期即将上市，其上游XR探测器供应商弈瑞科技为全球数字化X线探测器行业知名企业，产品远销亚洲、美洲、欧洲等地共计70余个国家和地区，得到西门子、飞利浦、联影医疗等国内外知名影像设备厂商的认可；MI设备显像剂供应商东诚药业为核药布局完善，已形成从诊断用核药到治疗用核药的全产业链体系。影像设备产业链有望乘借行业龙头公司上市带来的机会，值得关注。 ◼ FDA受理首个口服选择性雌激素受体降解剂；欧盟委员会批准全球首款FcRn单抗Vyvgart上市；礼来LOXO-783片成为国内首个申报临床的PI3Kα H1047X变构抑制剂：Menarini宣布FDA已受理选择性雌激素受体降解剂elacestrant（RAD1901）上市申请，用于治疗ER+/HER2-晚期或转移性乳腺癌患者的新药上市申请（NDA），并授予优先审评资格；argenx宣布欧盟批准Vyvgart（efgartigimod alfa-fcab）上市，用于治疗抗乙酰胆碱受体（AChR）抗体阳性的全身型重症肌无力（gMG）成人患者的辅助疗法；CDE官网显示，礼来LOXO-783片临床试验申请获受理，用于治疗乳腺癌，这是国内首个申报临床的PI3Kα H1047X变构抑制剂。 ◼ 具体配置思路：1)医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药等；2)眼科耗材及服务领域：欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科等； 3)医疗服务领域：爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等；4)生长激素领域：长春高新、安科生物等；5)疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物（关注）等；6）中药领域：太极集团（关注）、同仁堂（关注）、佐力药业（关注）等；7）其它消费，三诺生物、我武生物（关注）等；8)创新药及产业链领域：恒瑞医药、泰格医药、九洲药业、康龙化成等；9)BIOTECH类创新药：荣昌生物、百济神州（关注）、亚盛医药等；10)血制品领域：博雅生物、天坛生物等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；新冠疫情反复；医保政策进一步严厉等。 -30%-27%-24%-21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%2021/8/162021/12/142022/4/132022/8/11医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 32 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 联影医疗IPO，对其产业链将会产生何种影响 ..................................................................... 4 1.2. 细分板块观点............................................................................................................................. 7 2. 国产医疗影像设备龙头上市在即，相关产业链值得关注 .............................................................. 9 2.1. 深耕医疗影像十余年，国产医疗影像设备龙头企业上市在即............................................. 9 2.2. 医疗影像设备上游产业链值得关注....................................................................................... 12 2.2.1. 东诚药业：核药双寡头，核药房业务有望持续增长................................................. 13 2.2.2. 奕瑞科技：X线探测器龙头，下游终端不断拓展 ..................................................... 15 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 19 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 19 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 22 3.3. 重要研发管线一览................................................................................................................... 26 4. 行业洞察与监管动态 ........................................................................................................................ 27 5. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 27 5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为24.46，低于历史均值16.02% ............................... 28 5.2. 医药子板块追踪：本周原料药子板块涨幅2.26%，居各板块榜首 ................................... 28 5.3. 个股表现................................................................................................................................... 29 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 30 7. 附录 .................................................................................................................................................... 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 32 图表目录 图1： 联影医疗主要产品....................................................................................................................... 9 图2： 联影医疗营业收入及增速......................................................................................................... 10 图3： 联影医疗归母净利润................................................................................................................. 10 图4： 2021年联影医疗营业收入结构................................................................................................ 11 图5： 2018-2021年联影医疗主要产品销售收入（亿元）.............................................................. 11 图6： 公司毛利及毛利率..................................................................................................................... 11 图7： 联影主要产品毛利率................................................................................................................. 11 图8： 医疗影像设备产业链................................................................................................................. 13 图9： 东诚药业收入构成.....................................................................................................