2022年二季度货币政策执行报告点评：就业先于物价

本篇报告为2022年二季度货币政策执行报告点评。相比Q1执行报告和Q2央行例会，央行对经济形势的看法边际上更积极，稳就业仍然是大基调，但海外政策溢出影响、稳物价矛盾进一步突出，进入政策关注视野。后续货币政策虽然新增较有限，但落实将加码：“重落实”方面，流动性仍将合理充裕，信用端将督促前期政策加快落地提效；“出增量”方面，主要集中两类，一是结构性工具做加法，新基建、小微、绿色与科技是方向，二是5年期LPR仍可能调降，但降准降政策利率概率较低。地产相关基调未变，维持“三稳”表述，主要是在因城施策的大框架下，用足用好政策工具箱。