2022年二季度货币政策执行报告点评：宏观快评不是松紧的问题，是回归的问题

2022年二季度货币政策执行报告点评：央行对通胀的定性为结构性、输入性和阶段性，认为消费修复推动物价上涨的需求性因素概率较小。虽然货币政策不收紧不等于DR007不抬升，但预计未来财政发力即将式微，央行将逐步重新成为决定流动性的主导因素。央行重新主导货币会如何操作？财政发力的式微之后，央行若想维持流动性的宽裕程度不变，必然要加大投放，补充财政式微之后的基础货币缺口。综上分析，在财政发力+地产断供危机+村镇银行风险的三重叠加下，或许当下就是资金端最为宽松的时候了，我们提示随着财政发力趋缓之后，DR007有向2.1%自然靠拢的可能性。