7月通胀数据点评：通胀低于预期，有效需求可能略有不足

2022年7月，CPI当月同比2.7%，前值2.5%；环比0.5%，前值0%。PPI当月同比4.2%，前值6.1%；环比-1.3%，前值0%。CPI上行主要由食品价格贡献，非食品价格同比近一年以来首次跌破2%。核心CPI仍弱。PPI加速回落。当前输入性通胀压力减弱，叠加国内保供稳价措施的持续推进以及去年高基数效应，PPI同比增速可能继续回落。建议关注PPI的下行压力对中下游企业的成本传导，以及对经济的潜在影响。