7月物价数据点评：CPI中枢，上去容易下来难

7月CPI同比上涨2.7%，核心CPI涨幅回落0.2个百分点至0.8%。非食品中服务价格阶段性承压等拖累CPI，也影响核心CPI的涨价节奏。 生产资料拖累PPI超预期回落，涨价传导有所放缓。大多数行业价格回落，尤其是上游原油链和有色链。明年上半年通胀中枢或进一步抬升，CPI在高位停留的时间可能超预期。