1/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2022年08月04日 黑色早评 【银河钢材-20220804早评】 【交易策略】 美国ism非制造业pmi并未显示继续衰退迹象，增加了9月加息75bp预期，同时原油在小幅增产情况下价格大跌，黑色系集体回落。钢谷网昨日公布数据显示本期建材增产去库表需小幅回升，去库幅度放缓，热卷减产累库表需回落。钢联公布本期 247 钢厂铁水产量 213.58 万吨环比减 5.6 万吨，预计下期铁水产量将止跌回升，但预计钢厂复产进度较慢，螺纹复产强度短期取决于废钢到货情况。关注建材去库放缓时间点。宏观上，7月pmi数据显示五大分项中除供应商配送时间外其余均低于预期，国内经济复苏再度回落，关注8月美国公布7月cpi数据表现。 单边：多单建议逢高止盈，等待钢材去库放缓后逢高做空。 套利：建议螺纹，热卷 10-1 正套，卷螺差头寸逢高止盈。 【现货价格】 现货：网价上海中天螺纹 4130 元（+10），北京敬业 4120（+20），上海本钢热卷 4020 元（-10），天津河钢热卷 4020（+10）。 【重要资讯】 1、美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息。随着时间的推移，美国通胀水平将回到2%。 2、 8月1日，太原市开展夏季大气污染防治攻坚行动。在工业污染管控方面，全市所有工业企业在严格执行浓度、总量“双达标”基础上，采取四项减排措施：一是压减钢铁产量。太钢烧结、粗钢压产10%，美锦钢铁烧结、粗钢压产30%。二是压减焦化产研究员：沈恩贤 期货从业证号： F3025000 投资者咨询从业证号： Z0013972 :021-65789219 :shenenxian_qh@chinastock.com.cn 2/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 能。太钢焦化压产10%，清徐县梗阳、美锦、亚鑫焦化压产20%，西山一焦压产35%。三是压减水泥产能。全市水泥企业按照夏季停产60天计划，落实压产要求。四是实行错峰生产。全市13个行业248家工业企业，每日8时至19时可中断工序错峰停产。 3、8月3日，Mysteel样本企业无新增检修高炉，无高炉复产信息；暂无其他电弧炉检修、复产信息更新；无轧线检修、复产信息更新。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 【银河双焦 20220804早评】 【交易策略】 昨晚双焦跌幅超2%，主要在于（1）美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息，叠加原油库存累积，全球大宗商品回落；（2）盘面复产预期充足，盘面钢厂利润低位，现实高炉钢厂复产仍需追踪，虽内蒙个别焦企提涨首轮200元/吨，但更多面向贸易商，下游钢厂对于煤焦采购仍较为谨慎，未落实涨价；（3）废钢到货量虽绝对量低位，但边际好转，挤压高炉复产力度。叠加煤焦限仓滑点严重，波动较大。综合看，钢厂原料煤焦低库存情况下，建议等待铁水增加，逢低买入双焦，若钢厂提产不及预期，盘面煤焦升水，煤焦跟随钢材区间操作，关注国内外宏观政策、钢材需求、钢厂生产情况及进出口煤炭政策等，风险点在于宏观层面、钢厂旺季来临不及预期盘面修正及进口澳煤通关等。 【相关价格】 现货：日照、青岛港焦炭现货现贸易现汇出库：准一级焦平仓价 2600，测算焦炭仓单 2800-2850 元/吨左右。河北唐山蒙古现货主焦 2103 元，单一蒙煤仓单 2103 元左右。 【重要资讯】 1、本周随着前期高炉复产预期落实，投机和期现贸易商增多，焦化厂去库速度加快，宁夏、内蒙个别焦企提涨200元/吨，港口焦炭成交量明显增多。 2、据Mysteel调研，太原市开展夏季大气污染防治攻坚行动提及共5家焦化厂，目前太原焦化产能共计1495万焦化产能，根据文件要求，太钢焦化压产10%，清徐县梗阳、美锦、亚鑫焦化压产20%，西山一焦压产35%的指示要求测算共计需要压减产量 3/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 约0.75万吨/日，焦化厂理论满产4.09万吨/日，目前太原焦化厂实际生产共计约3.17万吨/日，各企业和总体产量均已完成压减目标。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。 ) 【银河铁矿 20220804早评】 【交易策略】 昨晚铁矿延续偏弱格局，（1）美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息，叠加原油库存累积，全球大宗商品回落；（2）盘面复产预期充足，盘面钢厂利润低位，现实高炉钢厂复产仍需追踪，钢厂对于铁矿现货采购仍较为谨慎；（3）废钢到货量虽绝对量低位，但边际好转，挤压高炉复产力度。综合看，短期盘面修正钢厂利润情况，原料跌幅超钢材，短期建跟随钢材区间操作，关注内外宏观政策、 钢厂盘面与现实利润变化、 钢厂开工情况、铁矿石库存变化节奏等。 【相关价格】 青岛港 pb 粉现货 771（-26），最优交割品为纽曼粉，折标准品仓单 834，折厂库仓单 822 , 主力合约厂库基差 50.5 【重要资讯】 1、美联储布拉德表示，今年利率应该调整到3.75%-4%，更倾向于提前加息。随着时间的推移，美国通胀水平将回到2%。 2、8月3日，全国主港铁矿石成交74.50万吨，环比增6.4%；237家主流贸易商建材成交15.28万吨，环比减4.4%。 3、本周唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2819元/吨，平均钢坯含税成本3698元/吨，周环比下调49元/吨，与8月3日当前普方坯出厂价格3760元/吨相比，钢厂平均盈利62元/吨，周环比增加259元/吨，扭亏为盈。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 4/ 4 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 邮箱：yhqhqgsyb@chinastock.com.cn 电话：400-886-7799