黑色早评

黑色早评 1.螺纹钢：看涨情绪有所降温 螺纹延续强势走势，夜盘高开高走。唐山钢坯周末先涨后降，报3620元/吨。上海地区 HRB400 主流螺纹钢报4075元/吨（折基准），涨30-50，成交支撑力略显不足。 目前唐山地区、天津地区的钢厂已启动限产，1000m3以下高炉基本关停，北方限产区的产量将加速压减，同时京津冀地区短期工地基本停工，终端需求难以恢复，南方的工程建设并未受到明显影较为顺畅，区域结构性矛盾凸显，北材南下的量开始增加，贸易商心态偏乐观。政策仍提供了明确的下方支撑，但资金情绪波动较大，盘面不稳，前期400以上的基差目前已快速修复，短期快速上涨后有可能出现调整，多单减仓或逢高短空。 2. 热卷：持续强势 热卷继续强势上行，午后封于涨停板，夜盘进一步突破4200。上海热卷现货大涨100至4140元，终端补货需求释放。高炉限产逐步落实，热卷减产加速，贸易商也已经开始反应货源紧张的情况。本周热卷厂库、社库双降，其中社会库存213.03降2.23万吨，节后需求有一定响应。后期卷板产能收缩的力度仍是最大的支撑，基本面维持紧平衡，热卷有望延续强势，多单可谨慎持有。 3. 铁矿石：跟随反弹，但基本面仍承压 矿石在持续弱势后，在成材带动下出现超跌反弹。青岛港PB粉小幅下跌报522（折盘面），普氏指数大涨4.85至62.95美金。 澳洲部分港口出现短暂检修，但影响较短，外矿发货量高位波动，高品矿发货量略有下降。矿石的基本面仍然没有改观，近期钢厂对存货的持续消耗，但观望心态较重，除了非补不可的情况，仍以消耗厂库为主。加上产能受限，补库刚需持续受限。矿石的基本面矛盾难解，反弹空间有限，可等待试空机会。 4.煤焦：夜盘大幅反弹 焦炭，上周以日钢为代表的钢厂普遍继续调降焦价100元/吨。钢厂限产范围扩大，焦炭库存偏高，采购意愿弱，打压焦炭需求。100家焦化厂开工小幅下降0.96%，限产力度不及预期，焦化库存继续回升。近期现货大跌，期价明显反弹，贴水收窄至250元左右。钢厂限产力度仍大于焦化厂，但后期焦化厂限产也可能扩大。焦价震荡承压，J1801于2000附近逢高短空，关注1800一线支撑。 焦煤，钢厂焦化厂限产，焦煤库存偏高，采购放缓，需求承压。但供应端因安全检查严格，产能释放受限，进口煤依然受到通关等因素制约，优质主焦煤偏紧。生产地库存仍在下降。目前安全检查维持，现货煤价仍偏强运行。冬季钢厂焦化环保限产利空需求端，但即使考虑交割因素，煤价贴水仍过大，不建议趋势性看空。继续反弹空间有限，后市煤价震荡为主，观望。 5 玻璃早评：调整将至 上周末在北戴河召开的华东、华北等地区市场协调会议效果低于之前行业的预期，厂家协同效果不佳。部分库存较高的企业向尽量在短期内增加出库，把库存降到合理水平，对现货价格上涨意愿不强。其他厂家对于各区域和各厂家间的价格差异扩大也有一定的担忧，因此在库存高的企业没有涨价意愿的背景下，其他厂家大幅度涨价的可能性不大。从近两天了解的情况看，仅有部分厂家零星报价上涨。上周末华南地区生产企业为了呼应华东会议和稳定本地区加工企业和贸易商市场信心，报价整体上涨。从华东会议上了解到，后期生产线复产计划环比有所增加。综合来看，目前现货市场的提价落实情况需要继续观察，期货市场上大概率趁势进入一段技术性调整，01合约支撑位1361元。 白糖早评 洲际交易所(ICE)原糖期货周五收盘上涨，本周则为连续第二周走高。郑糖周五夜盘高位震荡偏弱，有继续回调的需求。现货方面，柳州中间商报价6460-6540元/吨，南宁中间商报价6560元/吨。从技术方面看，郑糖周线级别MACD红柱显现，快慢线低位接近金叉，120日均线起到支撑作用。日线级别，MACD红柱扩大，快慢线金叉向上，KDJ高位有所拐头，关注6300压力位。30分钟线上，MACD绿柱扩大，出现短线顶背离，快慢线死叉向下，KDJ死叉向下。交易策略：郑糖今日将可能开始回调，前期多单适当止盈，日内逢高沽空为主。 油脂油料早评 资讯： 1、截止到10月10日当周，CFTC期货上非商业基金的美豆多头减仓5849手，空头减仓1.2万手，由净多3.8万升至4.4万手。豆粕多头增仓1248手，空头减仓7581手，净多2.49万升至3.37万手。豆油多头增仓364手，空头增仓2871手，净多6.1万降至5.9万手。 2、中国海关数据显示，9月份中国大豆进口量达到810万吨，比上年同期提高12.7%，因为夏季期间压榨利润改善，养猪业的豆粕需求预计良好。 2016年10月到2017年9月，中国大豆进口达到创纪录的9350万吨，远高于上年的8320万吨，也高于美国农业部在供需报告里预期的9250万吨。 3、截止10月8日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量79.26万吨，较上周的86.01万吨减少6.75万吨，降幅7.84%，北方豆粕偏紧张局面尚未缓解，华北及山东地区较为突出。截止10月12日，国内豆油商业库存总量155.7万吨，较上个月同期的136万吨增幅为14.49%，较去年同期的121.9万吨增27.73%。目前全国港口食用棕榈油库存总量40.01万，较昨日40.35万吨降0.8%，较上月同期的32.77万吨增幅22.1%，棕榈油库存也在逐步重建。 4、10月13日豆粕南通经销商2940，涨90，嘉吉10-11月1801+120。张家港贸易商24度棕榈油报价5750，持平。江苏张家港贸易商一级豆油6130元/吨，跌20，一级豆油11-1月基差合同价Y1801+100元/吨。马来西亚棕榈油FOB报价10月船期报价680美元/吨，跌5，11月报价680美元/吨，跌5，10月船期到港完税成本5640-5700元/吨，较广州港口棕榈油低60元/吨，较天津港口低70元/吨。 操作： 1、延续报告效应，周末美豆11期价小阳线报收，最高至1003，预计短期期价仍震荡偏强。周五夜盘连豆粕在2850附近收星，但上方2870附近压力较大，建议谨慎跟多。菜粕走势强于豆粕，若回踩2250有效仍可做多。连豆期价上方多条均线压力，集中上市与到月底前的临储拍卖并行，建议逢高抛空操作。 2、马棕油则由于月度数据不佳保持疲弱态势，拖累连盘棕榈油，但因10月USDA报告对美豆的意外利多数据影响，油脂跟随反弹，菜油反弹幅度较大，且与豆油、棕榈油的价差转扩。国内豆油及棕榈油库存的回升令油脂市场供应压力加大，预计技术性反弹高度有限，谨慎追多操作。 能源化工早评 LL: 上周五L1801强势上冲，暴涨3.29%收于9720，煤化工竞拍价格9510，期货升水 现货210点，虽盘面强力拉涨，但现货石化企业挺价意愿一般，下游需求跟进缓慢，维持刚需。检修方面，近期大装置检修较少，大装置主要有中天合创30万吨LL装置7月20日停车检修，供应充足。下游农膜最新开工率达到58%，处于历史较高位，包装膜开工率57%，维持刚性需求，下游需求尚可。前期大装置检修下周基本恢复生产，对下游需求有一定考验。技术面，塑料指数击破上方9650处压力位后，遇重要压力位9800点，目前30分钟周期已产生MACD指标背离向下信号，关注9800点压力位作用。套利方面，可关注LL15正套，受环保影响，2017年度下半年新增产能不及预期，预计将推迟到2018年，且新装置形成稳定投产需要一个季度左右，新增产能对远月影响更大，LL15价差目前85。操作上，上周四进场多头今日谨慎持有，关注9800点压力位作用，若上冲无效，背离兑现，可反手做空。LL15正套择机做多。 PP: PP1801暴涨3.75%收于8958，神华竞拍价8670，石化多数大区出厂价维持平稳，下游工厂接货意愿有限，多根据生产情况随用随拿。检修方面，近期大装置检修较多，常州富德30万吨PP装置停车暂无明确开车时间。中天合创PP气相装置（35万吨/年）于9月26日故障停车检修。河北海伟30万吨/年PP装置于10月5日停车检修，预计10月中旬开车。山东联泓20万吨/年PP装置10月5日起计划内检修，预计维持40天。宁夏宝丰PP装置(30万吨/年）因故障于10月13日凌晨临时停车，持续约3-5天。新增产能方面，神华宁煤煤制油装置前期停车，二期60万吨/年PP新装置因原料紧缺停车，预计开车时间在11月初。供应面由于近期检修装置较多，有趋紧趋势。主要下游企业开工率较节前稍有好转，但短期内难以有实质变化。整个基本面虽然下游需求处于历史低位，但近期供应趋紧，供需矛盾得到一定缓解，不过随着10月下旬部分设备检修结束，供需矛盾仍会放大。技术面，PP指数击破上方8850处压力位后，遇重要压力位9000点，目前1小时以下周期已产生MACD指标背离向下信号，关注9000点压力位作用。套利方面，可关注PP15正套，受环保影响，2017年度下半年新增产能不及预期，预计将推迟到2018年，且新装置形成稳定投产需要一个季度左右，新增产能对远月影响更大，PP15价差目前92。操作上，上周四进场多头今日谨慎持有，关注9000点压力位作用，若上冲无效，背离兑现，可反手做空。PP15正套择机做多。 有色金属 铜 中国9月的经济数据回暖，美元回落，BDI指数持续上涨。同时，美国股市继续大幅创新高，市场对中国经济以及全球需求的信心回升。叠加库存持续下降，近期铜价走势偏强。伦铜升破6800美元，短期仍将震荡偏强为主，但持续拉涨累积一定回调压力，建议多单在53500一线做保护性止盈。 铝 沪铝维持窄幅震荡。中短期内影响铝价的关键是国内北方2+26城市采暖季电解铝 限产实施情况。氧化铝等原材料大涨推动电解铝成本抬高至15500元，且有采暖季限产措施提振，回落空间有限；四季度随着产能的收缩和消费的启动，一直以来压制铝价涨幅的高库存或将出现拐点，铝价走势坚挺，仍有部分上涨空间。 锌 沪锌受10日线支撑，现货高升水，限制锌价下行空间。近期进口窗口关闭且亏损扩大，短期国内进口压力或有所减轻。北美第二大锌加工厂的罢工工人拒绝了厂方开出 的薪资条件。ILZSG数据显示，8月全球锌市供应短缺量扩大至3.96万吨，中国出于环保考虑关停落后锌冶炼产能导致供应紧张，叠加3200美元技术性有效突破，未来锌价或维持强势。 镍 沪镍维持涨势。国内镍矿港口库存仍保持历年同期最低位，而上期所和LME两市纯镍库存继续下降趋势。整体镍产业链上游保持稳定，当前影响镍价格的主要因素是下游不锈钢消费预期。冬季取暖限产是最大炒作点，镍预期中性偏强。技术上，日线MACD形成金叉，短期多头趋势延续，建议多单继续持有。 以上评论由李晓东、周梓房、边舒扬、王泽勇、冯晓、盛文宇、何琳、楼丹庆 杨雅心 徐韬隐提供