贵金属日报：非农数据超预期，贵金属承压

1 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 非 农 数 据 超 预 期 贵 金 属 承 压 第一部分 行情回顾与分析 上周五，受非农数据影响，贵金属价格回落。美元指数受非农数据推动，短线大幅拉升近100点，最终收涨；10年期美债收益率在非农公布后突破2.8%，美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度扩大至45个基点，为2000年8月以来新高。 数据方面，美国7月季调后非农就业人口增加52.8万人远高于预期的25万，创今年2月以来最大增幅。同时，失业率下降至3.5%。非农就业总人数和失业率均回到疫情前的水平。非农数据超预期令美联储9月加息75个基点的概率上行。据CME“美联储观察”，美联储到9月份加息50个基点的概率为32%，加息75个基点的概率为68%；到11月份累计加息75个基点的概率为18%，累计加息100个基点的概率为52.3%，累计加息125个基点的概率为29.7%。 避险方面， 上周五，乌克兰扎波罗热核电站遭到两次炮击，俄乌双方互相指责对方造成这两次袭击。国际原子能机构警告：该事件凸显了核灾难的真实风险，可能威胁乌克兰及其以外地区的公共健康和环境。近期，受地缘政治影响的避险情绪有所回升，给贵金属带来一定支撑。 第二部分 今日观点 从近期贵金属走势来看，美联储加息的预期依然是影响贵金属价格的主要因素。由于9月加息75个基点预期的提升，贵金属上方将有一定承压。 研究员：万一菁 期货从业证号：F3032357 投资咨询从业证号：Z0014329 : 021-65789337 :wanyijing_qh@chinastock.com.cn 近期逻辑 美联储7月加息落地， 符合预期加息75个基点。但本次美联储议息会议态度有所松动，未来需要关注美国经济数据以及市场对衰退的预期。 市场关注 1.疫情与疫苗 2.美联储政策预期 重要事件 今日无重要数据 贵金属日报 2022年8月8日 2 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 第三部分 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金与美元走势 图2:白银与美元走势 020406080100120200250300350400450500SHFE黄金美元指数02040608010012001000200030004000500060007000SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货 2. 内外盘期货走势 图3:内外盘黄金走势 图4:内外盘白银走势 15001600170018001900200021003503603703803904004104202022-04-152022-05-152022-06-152022-07-15SHFE黄金COMEX黄金101214161820222426282900340039004400490054002022-04-152022-05-152022-06-152022-07-15SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 3. 期现走势 图5:黄金期现走势 图6:白银期现走势 (5)051015260310360410460价差SHFE黄金SGE黄金T+D-200-10001002003004002800330038004300480053005800630068007300价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货 4. 金银比 3 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图7:上期所金银比 图8comex金银比 60657075808590952020-12-142021-01-142021-02-1420 21 -03-1 420 21 -04-1 42021-05-142021-06-1420 21 -07-1 420 21 -08-1 420 21 -09-1 42021-10-142021-11-1420 21 -12-1 420 22 -01-1 420 22 -02-1 42022-03-142022-04-1420 22 -05-1 420 22 -06-1 42022-07-14上期所金银比657075808590951002020-12-142021-01-1420 21 -02-1 42021-03-142021-04-142021-05-1420 21 -06-1 420 21 -07-1 42021-08-142021-09-142021-10-142021-11-142021-12-1420 22 -01-1 42022-02-1420 22 -03-1 420 22 -04-1 420 22 -05-1 42022-06-142022-07-14COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货 5. ETF持仓 图9:SPDR黄金ETF持仓 图10:SLV白银ETF持仓 04008001200160020002400500700900110013001500SPDR:黄金ETF:持有量(吨)伦敦金05101520253035850010500125001450016500185002050022500SLV:白银ETF:持仓量(吨)伦敦银 资料来源:WIND资讯 银河期货 6. 期货持仓量 图9:黄金期货持仓量 图10:白银期货持仓量 200250300350400450500200001200002200003200004200005200006200007200002019- 09-262020-09-262021-09-26期货持仓量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-09-262020-09-262021-09-26期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 7. 期货库存 4 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图11:沪金库存 图12:沪银库存 33034035036037038039040041042043001000200030004000500060002021-06-172021-07-172021-08-172021-09-172021-10-172021-11-172021- 12-172022- 01-172022-02-172022-03-172022- 04-172022-05-172022-06-172022-07-17库存期货:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金250030003500400045005000550060001000000120000014000001600000180000020000002200000240000026000002021-08-192021-09-192021- 10-192021- 11-192021-12-192022-01-192022-02-192022-03-192022-04-192022- 05-192022-06-192022-07-19库存期货:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 8. 成交量 图13:沪金成交量 图14:沪银成交量 20025030035040045050001000002000003000004000005000006000007000008000002019- 09-262020-09-262021-09-26期货成交量:黄金期货收盘价(活跃合约):黄金280033003800430048005300580063006800730001000000200000030000004000000500000060000002019-09-262020-09-262021-09-26期货成交量:白银期货收盘价(活跃合约):白银 资料来源:WIND资讯 银河期货 9. TD数据 图15:黄金td递延费 图16:白银td递延费 -1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多-1.5000-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.5000多付空空付多 资料来源:WIND资讯 银河期货 5 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 图17:黄金td交收量 图18:白银td交收量 0500010000150002000025000黄金TD交收量0100000200000300000400000500000600000白银TD交收量 资料来源:WIND资讯 银河期货 10. 国债收益率与盈亏平衡通胀率 图19:美国国债收益率 图20:盈亏平衡通胀率 0.00.10.20.30.40.50.60.70.80.91.01.502.002.503.003.504.00美国:国债收益率10年期美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年2.02.22.42.62.83.03.22022- 03-212022-04-212022-05-212022-06-212022-07-21盈亏平衡通胀率 资料来源:WIND资讯 银河期货 6 / 6 大宗商品研究所 贵金属研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客