棉花消费萎靡棉价宽幅震荡下跌美尔雅期货棉花周报20220808研究员：曹原从业资格编号：F03098871Email：caoy@mfc.com.cn 23主要观点行情回顾基本面分析1目录ONTENTSCPPT模板：www.1ppt.com/moban/ PPT素材：www.1ppt.com/sucai/PPT背景：www.1ppt.com/beijing/ PPT图表：www.1ppt.com/tubiao/ PPT下载：www.1ppt.com/xiazai/ PPT教程：www.1ppt.com/powerpoint/ 资料下载：www.1ppt.com/ziliao/ 范文下载：www.1ppt.com/fanwen/ 试卷下载：www.1ppt.com/shiti/ 教案下载：www.1ppt.com/jiaoan/ PPT论坛：www.1ppt.cn PPT课件：www.1ppt.com/kejian/ 语文课件：www.1ppt.com/kejian/yuwen/ 数学课件：www.1ppt.com/kejian/shuxue/ 英语课件：www.1ppt.com/kejian/yingyu/ 美术课件：www.1ppt.com/kejian/meishu/ 科学课件：www.1ppt.com/kejian/kexue/ 物理课件：www.1ppt.com/kejian/wuli/ 化学课件：www.1ppt.com/kejian/huaxue/ 生物课件：www.1ppt.com/kejian/shengwu/ 地理课件：www.1ppt.com/kejian/dili/ 历史课件：www.1ppt.com/kejian/lishi/ 4价差跟踪 主要观点宏观：美联储官员发表鹰派讲话赞成加息，来遏制汹涌的通胀水平。最新数据显示，美联储到9月加息50个基点的概率为58.5%，加息75个基点的概率为41.5%；到11月累计加息75个基点的概率为30.2%，累计加息100个基点的概率为49.7%，累计加息125个基点的概率为10.2%。美元指数因此触底反弹，大宗商品价格再度承压。英国央行加息50个基点至1.75%，符合市场预期，创27年来最大加息幅度，达到2008年12月以来最高利率水平。基本面：美棉受美元指数走高及原油等大宗商品下跌影响表现较弱。美国陆地棉净签约量再创本年度新低；本年度印度总种植面积同比增加6.3%。本周国内棉花销售环比下降0.2万吨，下游棉纱坯布开机率维持在四成左右，成品库存继续增加。棉纱库存环比+0.4至49.7天，织厂坯布库存环比+0.2至45.8天。策略：中美关系再度敏感，对美棉采购的影响后续值得关注。机构调研数据显示下年度新疆棉花有增产预期，下游消费未见好转迹象，随着新棉上市进一步临近，预计郑棉将延续弱势格局。 行情回顾2.1 郑棉大幅下挫郑纱震荡走低数据来源：同花顺、美尔雅期货8月5日郑棉收报13790元/吨，较上周下跌1130元/吨，跌幅7.57%。棉纱收报21525元/吨，较上周下跌500元/吨，跌幅2.27%。 基本面分析3.1 美棉主产区干旱有所缓解数据来源：USDA、美尔雅期货截至8月2日，美棉主产区干旱有所缓解，中等干旱率65%，下降5个百分点。但是得州、加州以及新墨西哥州干旱水平仍然较高。 基本面分析3.2 美棉优良率环比上升数据来源：USDA、美尔雅期货美国农业部8月1日发布的美国棉花生长报告显示，截至7月31日当周，美棉生长优良率为38%，上周为34%，去年同期为60%。棉花现蕾率为89%，上周为80%，去年同期为81%，五年均值为87%。美棉成铃率为58%，此前一周为48%，去年同期为48%，五年均值为50%。303540455055606570756月1日6月7日6月13日6月18日6月25日7月1日7月8日7月13日7月19日7月25日7月30日8月5日8月12日8月19日8月26日9月3日9月9日9月16日9月23日9月30日10月7日10月15日10月22日10月29日11月5日11月13日美棉优良率2022年2021年2020年2019年2018年01020304050607080901005月20日5月24日5月29日6月3日6月7日6月11日6月15日6月21日6月25日6月29日7月5日7月9日7月13日7月18日7月22日7月26日7月30日8月3日8月9日8月13日8月19日美棉现蕾率2022年2021年2020年 基本面分析3.3 美棉出口再创新低数据来源：USDA、美尔雅期货美国农业部报告显示，2022年7月22-28日，2021/22年度美国陆地棉净签约量为-2.55万吨，较前周和前四周平均值大幅下降，再创本年度新低。新签约数量为4536吨，来自厄瓜多尔、洪都拉斯、日本、土耳其和泰国。合同取消数量为3万吨，其中中国取消2.15万吨。051015202530351月2日1月13日1月23日2月3日2月13日2月24日3月5日3月17日3月26日4月7日4月16日4月28日5月7日5月19日5月28日6月9日6月18日6月30日7月9日7月21日7月30日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日美陆地棉当周出口装运量2022年2021年2020年2019年万吨 基本面分析3.4 棉花工业库存同比明显下滑据棉花信息网发布的数据显示，截至6月底棉花商业库存为372.22万吨，环比减少44.06万吨，同比增加70.49万吨。据国家棉花监测系统数据，2022年7月29日-8月4日，2021年度棉花现货成交仅3.6万吨，环比减少0.2万吨，在上周短暂上升后再度回落。801301802302803303804304805305801月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月棉花商业库存2022年2021年2020年2019年2018年505560657075808590951001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月棉花工业库存2022年2021年2020年2019年2018年万吨数据来源：Wind、美尔雅期货 基本面分析3.5纺企即期利润冲高回落数据来源：中国棉花信息网、美尔雅期货本周纺企即期利润与上周基本持平。C32s即期利润2143元/吨，JC40s即期利润700元/吨。棉纱利润较前期虽有回撤，但是仍然处于较高水平，部分贸易商有降价去库动作。纺企即期利润-6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300040002020-08-072020-09-072020-10-072020-11-072020-12-072021-01-072021-02-072021-03-072021-04-072021-05-072021-06-072021-07-072021-08-072021-09-072021-10-072021-11-072021-12-072022-01-072022-02-072022-03-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-07C32SJC40S元/吨 价差跟踪4.1 棉花棉纱基差走势数据来源：wind、美尔雅期货-700.00-200.00300.00800.001,300.001,800.002,300.009,000.0011,000.0013,000.0015,000.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.00棉花期现货价格与基差基差328-期货收盘价（右轴）中国棉花价格指数:328期货收盘价(活跃合约):棉花元/吨-2,500.00-1,500.00-500.00500.001,500.002,500.003,500.0017,000.0019,000.0021,000.0023,000.0025,000.0027,000.0029,000.0031,000.00棉纱期现货价格与基差棉纱基差C32S-棉纱主力（右轴）中国纱线价格指数(CY Index):C32S期货收盘价(活跃合约):棉纱元/吨元/吨 4.2 内外棉价差走势数据来源：wind、美尔雅期货价差跟踪-7,000.00-6,500.00-6,000.00-5,500.00-5,000.00-4,500.00-4,000.00-3,500.00-3,000.00-2,500.00-2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.002020/8/62020/9/62020/10/62020/11/62020/12/62021/1/62021/2/62021/3/62021/4/62021/5/62021/6/62021/7/62021/8/62021/9/62021/10/62021/11/62021/12/62022/1/62022/2/62022/3/62022/4/62022/5/62022/6/62022/7/6内外棉价差内外棉价差328-1%FCM内外棉价差328-滑准税FCM元/吨元/吨-1,700.00-1,200.00-700.00-200.00300.00800.001,300.001,800.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.0026,000.0028,000.0030,000.0032,000.0034,000.00内外棉纱价差内外棉纱价差CYC32S-FCYC32S （右轴）中国纱线价格指数(CY Index):C32S进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S元/吨 4.3 棉花跨月价差走势数据来源：wind、美尔雅期货价差跟踪-3000-2500-2000-1500-1000-50005001000150020001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月9日3月20日3月31日4月12日4月23日5月5日5月16日5月27日6月7日6月18日6月29日7月10日7月21日8月1日8月12日8月23日9月3日9月14日9月25日10月13日10月24日11月4日11月15日11月26日12月7日12月18日12月29日9-1价差2022年2021年2020年2019年2018年元/吨-3000-2500-2000-1500-1000-50005001000150020001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月4日5月16日5月28日6月9日6月21日7月3日7月15日7月27日8月8日8月20日9月1日9月13日9月25日10月14日10月26日11月7日11月19日12月1日12月13日12月25日1-5价差2022年2021年2020年2019年2018年元/吨 4.4 棉花仓单持有情况数据来源：wind、美尔雅期货价差跟踪0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002020-08-042020-09-042020-10-042020-11-042020-12-042021-01-042021-02-042021-03-042021-04-042021-05-042021-06-042021-07-