黑色月度报告：低库存下强预期，把握双焦做多机会

银河钢铁发布的黑色金属研发报告指出，67两月双焦整体呈现下跌态势，主要交易两波黑色产业链负反馈。第一波黑色产业负反馈，现实并未减产，煤焦强现实弱预期；第二波黑色产业负反馈，宏观产业共振，现实大幅减产，弱现实弱预期，盘面煤焦偏弱运行。后期观点，短期看，8月煤焦有望迎来上涨，主要由于宏观边际好转，钢材旺季逐步来临，盘面先行，钢厂利润修复后提产预期增加，原料端焦企限产增多，负反馈传导至焦煤端或阶段结束，盘面反复摩底等待旺季来临，钢厂原料煤焦低库存情况下，若提产，煤焦反弹力度较大。长期看，下半年在房地产新开工端未见起色及政策压粗钢背景下，黑色产业链利润重新分配，煤焦让利下游，建议逢高做空为主。