电力设备与新能源行业月报（2022年8月）：光伏供应链涨价持续，8月组件产出进一步分化

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 光伏供应链涨价持续，8月组件产出进一步分化 ——电力设备与新能源行业月报（2022年8月） 2022年8月8日 看好/维持 电力设备与新能源 行业报告 摘要： 市场回顾： 2022年7月，电力设备及新能源板块（CI005011.WI）较上月上涨1.64%，同期沪深300指数下跌7.02%。 行业趋势观察：当地时间7月27日，美国白宫发布“2022年通胀削减法案”。法案中提及，政府计划提供3690亿美元用于能源和气候领域项目。同时，美国光伏行业的税收抵免原定于今年年底到期，而在新的法案中，计划将这一税收抵免再延长十年。我们认为，全球未来能源发展安全、清洁、低碳、高效的方向已确立，在能源结构向绿色低碳转型背景下，看好光伏行业长期发展前景，相关标的禾迈股份、赛伍技术、阳光电源、天合光能、德业股份等。 重要行业政策：工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》；住建部、国家发改委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》；住建部、国家发改委印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》；《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》获深圳市人大常委会会议审议通过，法规将于今年8月1日起施行。 月度行业要事： 6月新能源汽车产销再创新高，延续高速增长态势；7月光伏主产业链各环节涨价持续，8月组件产出进一步分化；7月30日，成都市与宁德时代签署战略合作框架协议，共同推进重大产业化合作项目落地。7月7日，工信部公开征求对《关于修改<乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法> 的决定（征求意见稿）》的意见 月度重要公告：国轩高科发行16,647,078到 33,294,157份全球存托凭证，募集资金总额为14.98亿美元至15.12亿美元，目前已经在瑞士证券交易所上市；亿纬锂能与紫金锂业、瑞福锂业签订《投资协议书》，三方拟合作在湖南省成立合资公司，分期投资建设年产9万吨锂盐项目，项目总投资规模预计30亿元；通威股份发布半年度业绩预告，公司上半年净利润预计120亿元–125亿元，同比增长304.62%–321.48%。 投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：赛伍技术、天顺风能、东方电缆、三峡能源等优质风光龙头企业。 风险提示：新能源装机不及预期；产业链价格上涨或影响下游需求释放。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) P/E 评级 21A 22E 23E 21A 22E 23E 赛伍技术 0.42 0.83 1.06 62.35 31.80 24.76 推荐 天顺风能 0.73 0.84 1.41 22.56 19.41 14.29 强烈推荐 东方电缆 1.81 1.97 2.64 43.58 38.27 28.55 强烈推荐 三峡能源 0.23 0.28 0.34 28.22 21.27 17.40 强烈推荐 资料来源：Wind，东兴证券研究所（对应2022.08.05收盘价） 未来3-6个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 250 5.17% 行业市值(亿元) 65201.69 7.03% 流通市值(亿元) 51737.9 7.34% 行业平均市盈率 54.49 / 行业指数走势图 资料来源：Wind、东兴证券研究所 分析师：洪一 0755-82832082 hongy i@dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480516110001 研究助理：耿梓瑜 010-66554045 gengzy @dxzq.net.cn 执业证书编号: S1480120070028 -25.6%-15.6%-5.6%4.4%14.4%24.4%8/210/212/22/24/26/2电力设备及新能源(中信) 沪深300 东兴证券行业报告 电力设备与新能源行业：光伏供应链涨价持续，8月组件产出进一步分化 P2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目 录 1. 行业趋势观察：美国发布《通胀削减法案》，光伏税收抵免或再延长 .........................................................................................3 2. 政策动态..................................................................................................................................................................................................3 2.1 工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》 ...............................................3 2.2 住建部、国家发展改革委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》.............................................................................4 2.3 住建部、国家发改委印发的《城乡建设领域碳达峰实施方案》 ...........................................................................................4 3. 行业与市场动态......................................................................................................................................................................................5 3.1 6月新能源汽车产销再创新高，延续高速增长态势 .................................................................................................................5 3.2 7月光伏主产业链各环节涨价持续，预计8月供需偏紧状态或将有所缓解.........................................................................5 3.3 市场动态与重要公告 ...................................................................................................................................................................5 4. 产业链价格追踪................................................................................................................................................................................... 10 4.1 部分三元材料价格持续下调 .................................................................................................................................................... 10 4.2 光伏产业链多环节价格延续上涨势头 .....................................................................................................................................11 5. 相关标的............................................................................................................................................................................................... 13 5.1 赛伍技术（603212）：胶膜业务快速增长，产业结构多元化继续推进，“推荐”评级 ............................................... 13 5.2 天顺风能（002531）：设备+零碳业务双轮驱动，两海布局正当时，“强烈推荐”评级............................................. 13 5.3 东方电缆（603606）：交付结构优化，龙头地位有望持续稳固，“强烈推荐”评级 ................................................... 14 5.4 三峡能源（600905）：风光装机大幅增长，实现长期规划确定性强，“强烈推荐”评级 ........................................... 15 6. 风险提示............................................................................................................................................................................................... 16 附录I 近期重要公告.............................................................................................................................................................................. 17 插图目录 图1： 三元正极材料价格走势（2021.8.1以来，万元/吨）..............................................................................................................11 图2： 三元6系正极材料价格走势（2021.8.1以来，万元/吨） .....................................................................................................11 图3： 三元5/6系前驱体价格走势（2021.8.1以来，万元/吨） ......................................................................................................