请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2022年08月07日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•交通运输 交运行业周报（8.1-8.7） 义乌疫情形势逐渐向好，C919完成取证试飞 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58352190 邮箱：hgyyf@swsc.com.cn 联系人：乐璨 电话：18280227875 邮箱：lec@sw sc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 123 行业总市值（亿元） 29,009.90 流通市值（亿元） 26,761.51 行业市盈率TTM 12.0 沪深300市盈率TTM 12.1 相关研究 [Table_Report] 1. 交运行业2022Q2基金持仓分析：航空物流热度依旧，交运配比环比续增 (2022-08-01) 2. 交运行业周报（7.18-7.24）：6月快递业量价齐升，国产大飞机试飞成功 (2022-07-25) 3. 快递行业6月份数据点评：头部加盟制快递ASP同比大幅提升 (2022-07-20) 4. 航空行业年报与一季报总结：经营压力持续，布局行业低点 (2022-05-06) 5. 快递行业2021及2022Q1财报小结： 疫情冲击可控，盈利弹性可期 (2022-05-06) [Table_Summary]  市场表现：本周SW交运指数-2.1%，跑输大盘(沪深300)1.8个百分点。其中航空-3.0%，机场+1.6%，航运-3.4%，港口-3.3%，公路-4.3%，铁路-1.8%，公交-2.2%，物流+3.5%。板块涨幅前五个股：上海机场+9.8%、兴通股份+7.1%、新宁物流+6.8%、申通地铁+6.2%、中谷物流+6.2%；涨幅后五个股：广汇物流-9.8%、三羊马-8.1%、浙商中拓-7.9%、连云港-7.7%、中远海特-7.5%。  行业主要指数变化：航空方面，6月全行业各项指标均上涨，民航客/货运量月环比上升82.3%/81.4%；国航/东航/南航/春秋/吉祥客座率较上月增加7.4pp/4.0pp/6.2pp/9.6pp/8pp；五大航ASK环比上升53.2%/ 91.1%/ 55.5%/ 61.0%/164.3%；五大航RPK环比上升73.3%/103.6%/71.4%/60.0%/198.4%。航运方面，BDI运价指数报收1560点，下降335点；油运指数出现分化，BDTI报收1448点，较上周跌18点(-1.2%)，BCTI报收1404点，较上周升41点(+3.0%)；集运市场指数有所下滑，CCFI本周报收3163点，较上周下跌1.3%，SCFI报收3740点，较上周下跌3.8%。中国公路物流运价指数报收于1040点，相比于上周几乎持平，相比于去年同期上涨40.4点，同比增加4.0%。  行业动态：1）中国商飞宣布C919完成取证试飞，交付运营进入倒计时；2）民航局优化调整国际定期客运航班熔断措施；3）五部门印发通知为水运行业扩大有效投资“保驾护航”；4）国家邮政局7月快递市场持续稳中有进，能力水平稳步提升。  主要观点：8月2日以来，义乌突发新一轮本土疫情。截至8月7日9时，已累计报告阳性感染者263例。从感染者发现方式看，前两天发现的感染者以社会面筛查为主，近两天新增感染者基本上为隔离管控人员，疫情形势逐渐向好。截至目前，义乌港正常提供订舱、堆场提还箱、施封查验等服务，公路集卡通道基本通畅。从中长期来看，我们认为监管催化下的快递估值重构仍将持续，行业从比拼肌肉（资本）竞争下的估值体系→比拼经营竞争下的估值体系。行业依旧在总部利润修复的发展阶段，价格战缓和的节奏并未被需求端疫情影响打断，长期缓步涨价的轨道持续消化通胀成本/人力成本/制度成本（五险一金）。行业本身规模效益带来的成本持续降低，龙头具备长期利润空间。推荐标的：韵达股份（002120）、圆通速递（600233）、中通快递（2057.HK）。 化工物流：受安全监管趋严及疫情等“黑天鹅”事件影响，小散乱企业的竞争优势将逐步消失，而具备稳定供应链能力的头部企业将充分受益，行业集中度有望逐步提高。推荐标的：密尔克卫（603713）。1H2022公司归母净利润同比增长60-66%至2.95-3.05亿元；二季度公司归母净利润约为1.6-1.7亿元，同比增长52-61%。作为以上海为基地的化工物流企业，公司在疫情期间生产不停摆，服务不间断，积极保增长扩收入，彰显龙头气质。在内生深化化工品电商化业务以及外延兼并拓展物流业务的策略下，公司业务有望持续高增长。  风险提示：1）宏观经济增速大幅下滑；2）全球疫情反复风险；3）汇率大幅贬值等。 -24%-15%-7%1%9%17%21/821/1021/1222/222/422/622/8交通运输 沪深300 交运行业周报（8.1-8.7） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 市场表现 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 数据跟踪 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.1宏观数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2航空数据.................................................................................................................................................................................................. 3 2.3航运数据.................................................................................................................................................................................................. 7 2.4物流数据................................................................................................................................................................................................11 3 行业资讯 .......................................................................................................................................................................................................11 3.1中国商飞宣布C919完成取证试飞，交付运营进入倒计时 ....................................................................................................11 3.2民航局优化调整国际定期客运航班熔断措施 .............................................................................................................................11 3.3五部门印发通知为水运行业扩大有效投资“保驾护航” .......................................................................................................12 3.4国家邮政局：7月快递市场持续稳中有进，能力水平稳步提升...........................................................................................12 4 公司动态 .......................................................................................................................................................................................................12 5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................13 交运行业周报（8.1-8.7） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：交运板块表现（回溯一年） .............................................................................................................................................................. 1 图2：申万一级行业本周表现 ....................................................................................................................................................................... 1 图3：交运子行业本周表现 ....