股指周报 Weekly Report of Index Futures 编制日期：2022-08-07 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 7月两个制造业PMI指标走弱，A股继续盘整 投资策略建议： 股指： 截至8月5日当周（虎年第二十六周），A股市场涨跌互现。板块方面，房地产板块跌幅领先，未能延续前两周反弹走势。四个股指标的指数，沪深300、上证50、中证500指数、中证1000指数均小幅下跌。沪深300指数期货IF2208合约周涨跌幅-0.02%至4156.8点，较现货贴水0.11点。市场消息面，证监会主席易会满表示对股市正常涨跌不干预，但必须坚守底线思维。大类资产方面，近一周，黄金及美元回升，原油下挫，美债收益率整体上行。 国内，7月两个制造业PMI指标均走弱，显示经济复苏面临压力。央行强调保持货币信贷平稳适度增长，稳妥化解重点领域风险。在地产违约潮冲击下，房地产板块反弹乏力，重回弱势。 美国非农就业人数超预期，数据出炉后，市场预期美联储9月将加息75个基点的概率超过加息50个基点。全球制造业PMI走弱，经济复苏压力增大，继续面临滞胀风险。 总体近期A股震荡盘整，建议多单暂持有，控制仓位，可通过股指期权对冲持仓风险。 新的一周国内财经日历： 2022-8-8 中国7月官方储备资产 2022-8-10 中国7月M2、社融规模、CPI、PPI 2022.8.1-2022.8.5 投资咨询部 3,800.04,000.04,200.04,400.04,600.02022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-05期指主力合约走势IF2208 2,500.02,600.02,700.02,800.02,900.03,000.02022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-05期指主力合约走势IH2208 6,100.06,200.06,300.06,400.02022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-05期指主力合约走势IC2208 股指 | 策略报告 2 ∟.一周市场行情（8月1日-8月5日） A股市场指标 近一周，A股市场涨跌互现，三大市场指数，上证指数、深证成指、创业板指涨跌幅分别约为-0.81%、0.02%、0.49%；四个股指标的指数，沪深300、上证50、中证500指数、中证1000指数，涨跌幅分别约为-0.32%、-0.64%、-0.38%、-0.39%。 市场风格方面，WIND一级行业中，房地产指数领跌，跌幅4.57%，未能延续之前两周反弹走势；能源指数、可选消费、公用事业、金融指数、工业及材料指数均下跌。信息技术板块涨3.39%，日常消费、医疗保健及电信服务板块小幅上涨。 截至周四（8月4日），A股两融余额1.62万亿元，较前一周略下降。 北向资金一周合计净流出12.33万亿元。 两市成交金额保持每日超过1万亿元。 市场消息面，证监会主席易会满发表题为《努力建设中国特色现代资本市场》文章表示，股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数；但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止“市场失灵”引发异常波动。 图1，A股三大指数周度涨跌幅 图2，股指标的指数周度涨跌幅 -1.00-0.80-0.60-0.40-0.200.000.200.400.60上证指数深证成指创业板指三大指数周度涨跌幅（%） -0.70-0.60-0.50-0.40-0.30-0.20-0.100.00股指标的指数周度涨跌幅（%） 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 图3，市场风格 图4，两融余额 (6.00)(4.00)(2.00)0.002.004.00能源指数材料指数工业可选消费日常消费医疗保健金融指数信息技术电信服务公用事业房地产指数WIND一级行业指数周涨幅（%） 15,000.0016,000.0017,000.0018,000.0019,000.0020,000.00A股融资融券余额 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指 | 策略报告 3 图5，北向资金 图6，两市成交 -200.00-100.000.00100.00200.00300.00北向资金净流入（亿元） 0.004,000.008,000.0012,000.0016,000.00亿元A股两市成交金额深交所:市场总成交金额上证所:市场总成交金额 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指期货IF行情 沪深300指数周涨跌幅-0.32%至4156.91点。 沪深300指数期货IF2208合约周涨跌幅-0.02%至4156.8点，较现货贴水0.11点。 最新价涨跌涨跌幅(%)成交量成交额（元）沪深300指数4,156.91-13.19-0.325.59E+101.27E+12最新价涨跌涨跌幅(%)基差持仓量成交量成交额（元)IF22084,156.8-1.0-0.02-0.1169,8453511894.33E+11IF22094,150.02.20.05-6.9182,7281321301.63E+11IF22124,124.21.60.04-32.7136,801423775.19E+10IF23034,109.41.80.04-47.514,97485231.04E+10合计1943485342196.58E+11沪深300指数现货及期货一周走势2022.8.1-2022.8.5现货走势期货走势--CFFEX沪深300指数期货 股指期货新主力合约为2208合约。 图7，沪深300指数期货 图8，上证50指数期货 3,800.04,000.04,200.04,400.04,600.02022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-05期指主力合约走势IF2208 2,400.02,600.02,800.03,000.02022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-05期指主力合约走势IH2208 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 股指 | 策略报告 4 图9，中证500指数期货 图10，沪深300指数期货每日市场规模 5,900.06,000.06,100.06,200.06,300.06,400.02022-07-082022-07-152022-07-222022-07-292022-08-05期指主力合约走势IC2208 01000002000003000002020-08-052021-02-052021-08-052022-02-052022-08-05沪深300期货总持仓及总成交量总持仓量总成交量 数据来源：Wind、华安期货投资咨询部 大类资产走势 权益市场，美股近一周窄幅盘整，道指、标普500、纳指涨跌幅分别为-0.13%、0.36%、2.15%。 商品市场，贵金属方面，COMEX黄金期货涨跌幅0.59%，COMEX白银期货涨跌幅-1.67%；原油方面，美油9月合约涨跌幅-10.23%，布油10月合约涨跌幅-8.95%。 外汇市场，美元指数最新报106.57，较上周有所回升。 债市方面，最新美债收益率2年期报3.236%，10年期报2.832%，近一周整体上行。 华安点评：近一周，黄金及美元回升，原油下挫，美债收益率整体上行。 ∟.宏观热点事件 外交部宣布针对佩洛西窜台反制措施：取消安排中美两军战区领导通话、取消中美国防部工作会晤、取消中美海上军事安全磋商机制会议、暂停中美非法移民遣返合作、暂停中美刑事司法协助合作、暂停中美打击跨国犯罪合作、暂停中美禁毒合作、暂停中美气候变化商谈。 华安点评：关注地缘冲突，及其对金融市场领域、资产价格等影响。 ∟.国内经济及政策 7月官方中国制造业PMI为49%，较上月下降1.2个百分点，再次跌入荣枯线以下。 7月财新中国制造业PMI由6月份的51.7%降至50.4%，仍位于扩张区间，显示制造业景气状况继续改善，但受进入传统生产淡季、疫情小幅反弹等因素影响，修复速度放缓。 近期国家发改委召开会议并发布文件，反复明确有效投资对稳经济的关键作用。 央行召开2022年下半年工作会议，强调要保持货币信贷平稳适度增长；引导金融机构增加对实体经济的贷款投放；引导实际贷款利率稳中有降。稳妥化解重点领域风险，因城施策实施好差别化住房信贷政策。 央行营业管理部召开下半年工作会议，要求继续引导金融机构增加对实体经济贷款投放，保持贷款持续平稳增长；落实好稳定宏观经济大盘工作方案和各项机制安排，保持首都经济运行在合理区间。 股指 | 策略报告 5 央行上海总部强调，引导地方法人金融机构合理把控信贷投放节奏，推动企业融资成本稳中有降。引导金融机构用好用足各类专项再贷款政策，强化重点领域金融支持。持续引导商业银行平稳有序投放房地产信贷，更好地满足刚需和改善性住房需求。 地产债新一轮“违约潮”，成为上半年债市违约显著表象之一。2022年上半年地产信用债违约率达26.47%，创历史新高。 华安点评：7月两个制造业PMI指标均走弱，显示经济复苏面临压力。央行强调保持货币信贷平稳适度增长，稳妥化解重点领域风险。在地产违约潮冲击下，房地产板块反弹乏力，重回弱势。 ∟.海外经济 中国物流与采购联合会发布数据显示，7月全球制造业PMI为51.2%，环比下降1.1个百分点，连续2个月环比下降并创2020年7月以来新低。数据表明全球制造业增速持续放缓，经济复苏动力进一步趋弱，下行压力加大。 美国 美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅，远高于经济学家预期的25万人。同时，美国失业率小幅降至3.5%，创2020年2月以来新低。平均时薪环比增长0.5%，同比增长5.2%。 美国6月贸易逆差缩窄至796亿美元，为连续第三个月下降，并创年内最低水平。 美国7月ISM制造业PMI为52.8，创2020年6月以来新低，预期52，前值53。其中，生产指标也跌至逾两年低点，新订单指标连续第二个月处于萎缩区域；