http://www.huajinsc.cn/1/18请务必阅读正文之后的免责条款部分2022年08月07日策略类●证券研究报告事件驱动新股定价有过热迹象，警惕波动分化加剧新股周报投资要点新股周观点：在突发事件驱动下新股定价和情绪均被推升至历史往复的上限区域，新股波动分化风险或将加剧从上周注册制新股数据来看，在突发事件带来的局部板块投资热度急剧升温的驱动下，注册制新股平均开板市盈率和新股首日平均涨跌幅均开始触及历史区间往复的上限区域。伴随着事件驱动逐渐减弱，注册制新股定价和情绪在被推升至高点之后回落的可能性上升；同时，考虑到7月新股情绪呈现阶段性降温、分歧或已经出现，叠加观察到上周新股分化并未因暂时的情绪热度回暖而有显著改善，我们倾向于认为，依旧需要对于新股的波动分化加剧保持警惕。短期来看，新股或更多呈现局部博弈型投资机会，建议循着三条线索布局；一是对于半导体、新能源、机器人等高人气行业最近上市新股，在板块情绪还是保持相当热度背景下，博弈因投资偏好切换出现了暂时性定价偏差或调整的人气新股；二是半年报密集披露期，伴随业绩暴雷开始出现，博弈业绩成长性相对更高且成长预期保持向好的景气产业链新股主线；三是布局此前股价并未得到充分表现、但公司成长预期或所属行业发展预期有望边际向好的新股主线。上周新股表现：（1）新股发行表现：上周，共有11只沪深两市股票网上申购，平均发行市盈率为64.7X。仅从注册制新股来看，上周平均发行市盈率74.9X；主要系海光信息拉高了上周注册制新股平均市盈率水平。（2）上周上市新股表现：1）首先，打新收益来看，在市场情绪回暖背景下，叠加事件带来的以半导体为首的自主可控主题板块投资热情驱动，上周打新整体表现较好。比较个股打新表现，其中，从上周首日表现最优的注册制新股快可电子及广立微来看，定价和情绪成为推升打新收益的重要驱动力，包括快可电子因定价发行且发行市盈率低于可比上市公司、上市首日涨幅高达2倍以上，广立微因是国产EDA软件领域的稀缺标的、自主可控概念突出、在情绪驱动下上市首日涨幅高达1.5倍；而同样需要注意的，在上周新股首日表现整体回暖背景下，破发现象依旧出现，北路智控、在发行市盈率并未被明显低估且发行价较高，叠加上市当日市场大盘表现相对不佳，首日出现破发、下跌约5.5%。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市新股平均收益为0.1%，个股比较来看，新股首日再定价之后表现出现分化；我们倾向于认为，因突发事件、或大盘情绪等因素，造成了新股首日定价相对不充分的个股，上市后短暂交易日内的投资机会可能会相对较好。（3）2022年上市新股表现：从今年上市的新股本周涨跌来看，平均涨幅为2.4%，其中，约有41.4%新股出现上涨。其中，涨幅居前的个股主要集中于以半导体为首的自主可控产业链；而跌幅居前的主要集中于近段时间股价表现相对充分、且并未明显受到自主可控主题催化的新股。本周申购/询价：分析师李蕙SAC执业证书编号：S0910519100001lihui1@huajinsc.cn相关报告新股专题覆盖:丛麟科技（2022年第87期）-新股专题报告2022.8.5新股专题覆盖:帝奥微、金禄电子（2022年第86期）-新股专题报告2022.8.4新股专题覆盖:胜通能源、博纳影业（2022年第85期）-新股专题报告2022.8.1新股分化或将加剧，关注业绩和估值性价比-新股周报2022.7.31新股专题覆盖:汇成股份、联影医疗、路维光电（2022年第84期）-新股专题报告2022.7.31 新股专题http://www.huajinsc.cn/2/18请务必阅读正文之后的免责条款部分（1）对于本周即将上市的新股，考虑到上周最近批次新股活跃主要受到突发事件带来的情绪陡然升温影响，预计伴随着事件带来的驱动力减弱，及目前待上市注册制新股平均发行市盈率相对不低，上市新股表现分化或依旧难免。从已完成了申购且尚未上市的注册制新股情况来看，平均发行市盈率为66.9X。（2）对于本周即将开启申购的个股，本周共有10只沪深新股开启申购。其中，主板新股首日表现持续稳健，申购建议关注；而注册制新股从最近市场偏好来看，申购则建议偏向于优选其中定价较可比公司具备相对性价比、或市场关注热度升温的产业链新股。（3）对于本周即将开启询价的个股，本周共有3只新股开启询价；其中帝奥微为半导体产业链公司，金禄电子为新能源汽车产业链公司，丛麟科技是国内市场上较为稀缺的危废处理企业，定价合理的前提条件下或可适当关注。本周股票池（股票池详见正文）：（1）短期来看，暂时我们建议增强新股投资的灵活性，从三个方向博弈可能的新股局部机会；一是近期可能因投资偏好变化而出现短暂调整的高人气行业主线新股，包括三一重能、凌云光等；二是我们持续推荐的成长性高且成长预期向好的景气行业或景气产业链新股，包括中复神鹰、华海清科、纳芯微、景业智能、铭利达等；三是在当前节点暂时可能定价有所滞后但公司预期或行业预期可能得到改善的新股，包括井松智能、侨源股份、阳光乳业等。（2）以中期投资来看，我们建议关注皓元医药、澳华内镜、威高骨科、中触媒、三元生物、思林杰等个股的可能投资机会。风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 新股专题http://www.huajinsc.cn/3/18请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、新股观点：事件驱动新股定价有过热迹象，警惕波动分化加剧...................................................................4二、上周新股表现...............................................................................................................................................6（一）新股发行表现：新股发行市盈率相对不低.........................................................................................6（二）新股上市表现：事件带来的情绪回暖驱动新股局部活跃...................................................................71、本周上市新股表现...........................................................................................................................72、2022年上市新股表现.......................................................................................................................8三、本周即将申购/询价/上市新股......................................................................................................................9四、建议关注新股一览......................................................................................................................................15五、风险提示....................................................................................................................................................17图表目录图1：科创板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图2：创业板首发市盈率变化..............................................................................................................................4图3：注册制新股开板市盈率历史变化（2019年7月至今）.............................................................................5图4：注册制新股开板PE较二级市场双创板块PE折溢价变化.........................................................................5图5：注册制新股首日涨跌幅变化......................................................................................................................6图6：近端次新股板块/双创板块的市盈率比值（市盈率计算方式为TTM，剔除负值）.....................................6表1：上周网上申购一览（不含北证申购新股）.................................................................................................7表2：上周网下询价一览.....................................................................................................................................7表3：上周上市新股首日及首周表现(未列出北证新上市个股)............................................................................8表4：本周涨跌幅排名前10位、排名末10位的2022年上市沪深新股.............................................................9表5：本周即将申购/询价/上市的新股一览（公布日期截止到2022年8月6日）.............................................9表6：本周即将上市的新股业绩指标一览（含公布上市或已经完成网上申购的个股）......................................11表7：本周即将申购/询价新股业绩指标一览.....................................................................................................11表8：建议关注的近端股票（近三、四个月上市的新股板块）.........................................................................16表9：建议关注的次新股票（2021年至2022年3月上市的次新板