证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 计算机 2022年08月07日 计算机行业周报（20220801-20220807） 推荐 （维持） EDA带动效应显著，重点关注信创抢跑行情  行情回顾。本周创业板从2670.45点上涨至2683.60点，涨幅0.49%。计算机行业2.54%，行业排名第2，强于创业板，强于上证综指（下跌0.81%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为49.31（剔除负值）。  EDA龙头上市叠加地缘政治带动板块短期超强弹性。EDA软件上市后的溢价比较好理解，卡脖子的重要环节这类高度稀缺的资产且头部公司基本上都享受溢价，而之后的持续上涨除了基本面因素外，还包含了地缘政治、次新以及美国新的技术封锁等因素。历史上出现过类似情况，计算出最终市值，一步到位，然后再开始逐步消化估值。从当前位置看，接下来龙头的溢价短期对板块的带动意义大于本身的参与价值，毕竟大部分科技板块都在底部。  信创开始抢跑，重点在“真卡位”和“市场化”。这个板块属于被带动的之一，半导体板块外被带动的核心赛道就是信创，板块优势是处于底部时间较长，当前市值隐含了对今年业绩的不抱期待和对未来成长的确定性顾虑，是个临界点。点燃这个板块可以靠业绩周期利空出尽（我们认为是中报），也可以靠阶段性主题催化，但要持续性还是要靠前者，或至少得有订单。缺点是上一轮信创收尾低于预期，中报确实没指望，得靠三四季度拉回，好在确实有实质性进展，订单潮预计快了，所以真正值得期待的收入是明年，那么提前4个月左右的时间布局是否具备性价比是投资者需要关心的，如果抢跑，可能还是比较划算的，毕竟估值切换11月份，所以也并非账面那么长。 从个股选择上，我们认为“真卡位”和“市场化”非常关键，接下来是行业信创，行业客户会在满足要求的情况下性能优先，这与党政的采购有显著区别。同时，行业有传统的稳定供应商体系，这部分供应商是否提供信创产品也很关键，我们可以从运营商的服务器采购中看出端倪。目录淡化后，信创的要求开始更加市场化了，那么应用端选市场化程度高的公司大概率不会出错，而基础软硬件选龙头即可。因此，我们重点筛选出了金山办公、景嘉微、纳思达。而其他的比如操作系统（中国软件）、CPU层面（海光）也值得重点关注。  最近一批公司会陆续发中报，单季度的好与坏影响短期涨跌，但是年度的预期不变基本上都会回原点，现在处于市场相对宽松的状态，因此异动比较频发，我们认为最好的品种或是利空出尽拐点型，其次是强者恒强，再次是单季超预期，最后是符合预期。  计算机持续关注公司：（排名有先后） 近期重点关注：指南针、南网科技、景嘉微、金山办公、纳思达、广联达； 其他关注： 工业软件：华大九天、概伦电子、广立微、中控技术、赛意信息； 信创：中科曙光、中国软件、海光信息； 机器人相关：海康威视、科大讯飞、绿的谐波、禾川科技、汇川技术等； 智能网联：中科创达、德赛西威、华阳集团、均胜电子； 电网信息化：朗新科技、远光软件、国网信通、国电南瑞、国能日新、青鸟消防等； 金融科技：同花顺、恒生电子。  风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。 证券分析师：王文龙 电话：021-20572572 邮箱：wangwenlong1@hcyjs.com 执业编号：S0360520070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 303 0.04 总市值(亿元) 33,145.20 3.65 流通市值(亿元) 24,919.94 3.65 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 1.7% -11.9% -18.1% 相对表现 9.1% -3.0% -2.1% 相关研究报告 《计算机行业周报（20220725-20220731）：坚定看好云计算，关注机器人强主题的持续性机会》 2022-07-31 《计算机行业跟踪报告：鸿蒙3.0即将面世，技术服务厂商有望率先受益》 2022-07-24 《计算机行业周报（20220718-20220723）：鸿蒙预热、英伟达阵营扩编、底部布局信创》 2022-07-24 -36%-23%-10%3%21/0821/1021/1222/0322/0522/082021-08-09~2022-08-05计算机沪深300华创证券研究所 计算机行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 计算机组团队介绍 组长、首席分析师：王文龙 香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券。2015-2017年所在团队取得新财富第6、第4、第3。2019年金麒麟新锐分析师。 2020年加入华创证券研究所。 研究员：邓怡 厦门大学金融硕士。2020年加入华创证券研究所。 研究员：戴晨 南京大学理学博士，2022年5月加入华创证券研究所，主要覆盖网络安全、智能驾驶、电力信息化等领域。 助理研究员：梁佳 上海财经大学经济学硕士。2022年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 段佳音 资深销售经理 0755-82756805 duanjiayin@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 包青青 高级销售经理 0755-82756805 baoqingqing@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 王春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 周玮 销售助理 zhouwei@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 计算机行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 高级销售经理 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 李凯 资深销售经理 021-20572554 likai@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级机构销售 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 王世韬 销售助理 wangshitao1@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 高级销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 王卓伟 销售助理 0755—82756805 wangzhuowei@hcyjs.com 计算机行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊